【経済】1000円カットQBハウスの上場が「期待外れの幕開け」公開価格を6%も下回る
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10分1000円のヘアカット専門店「QBハウス」を運営するキュービーネットホールディングスが東証1部に上場したが、公開価格を6％も下回るという厳しい船出となった。
株価下落の直接的な原因は、投資ファンド主導の案件で、巨額ののれん代が重くのしかかっていることだが、それだけが理由ではない。
QBハウスは10分1000円で洗髪なしというお手軽なヘアカット・サービスで知られる。当初は、時間を節約したいビジネスマンや外国人などを中心に利用者数を伸ばしてきたが、その後、同社の認知度が高まるにつれて、女性客も来店するようになり、客層が広がってきた。
2017年6月時点におけるQBハウスの国内店舗数は532店舗、女性客を意識した単価の高い「FaSS」の店舗は10店舗、海外は117店舗となっている。フランチャイズによる店舗もあるが、多くは同社が直接運営する直営店だ。
10分1000円のヘアカット・サービスは以前からよく知られていたことを考えると、もっと前に上場していてもよさそうなものである。実際、同社には上場の噂があったが、資本構成が何度も変わるなど経営体制が安定しなかった。
QBハウスは、創業者である小西国義氏が1995年に前身となる企業を設立し、1996年に第1号店をオープンさせた。その後、順調に店舗数を伸ばしたが、2006年にオリックスが同社を丸ごと買収している。この買収は創業者から株式の譲渡を受けたものであり、当初はオリックス主導での上場が検討されていた可能性が高い。
だが、オリックスは2010年に保有する株式をベンチャーキャピタルのジャフコに売却。今度は投資ファンドのインテグラルが2014年に同社を買収し、インテグラル主導でようやく上場にこぎ着けた。
一連の買収は、買収先企業の資産やキャッシュフローを担保に資金を借り入れるLBO(レバレッジド・バイアウト)の手法を使って行われているが、これが上場後の株価を重くしている最大の原因である。
同社のバランスシート(貸借対照表)には、150億円という巨額ののれん代と、125億円の借入金が計上されている。
(のれん代とは、企業の買収の際に支払った金額と純資産の差額のことを指すが、この買収にはLBOの手法が使われているので、当該のれん代は自身の買収に使われた分と考えることができる)。
同社の資産総額は約240億円なので、のれん代は資産のうちかなりの割合を占める。
2017年6月期の売上高は約180億円しかなく、売上高に近い規模ののれんを抱えた状態で、負債を返済しながら事業を展開しなければならない。ローンは複数の契約になっているが、基本的に年間7億円の返済を続ける必要があり、2021年には95億円の一括返済が待っている。
事業から生み出すことができるキャッシュフローは年間20億円程度しかなく、この中から事業展開に必要な投資資金を捻出してしまうと、返済に回せる資金はそれほど多くない。2021年の一括返済の際には、何らかのファイナンスが必要となるだろう。
同社に対する縛りはそれだけではない。銀行との間でかなり厳しい財務契約が締結されており、2期連続の赤字や自己資本比率の低下など、当初の条件をクリアしない場合、銀行から一括返済を迫られる可能性もある。
ここまで厳しい融資条件が設定されているのは、銀行が負うリスクが大きいからである。
LBOは投資先の資産や収益を担保に銀行から資金を借り入れる手法なので、投資ファンドは株式を取得する部分のリスクだけを負えばよい。買収資金の大半は銀行が提供していることから、銀行は厳しい条件を設定せざるを得ない。
また投資ファンド側にも事情がある。上場申請時点で、同社の株式の約9割以上を投資ファンドのインテグラルが保有しており、同社は完全に投資ファンドの所有物だった。しかも、インテグラルは上場と同時に保有株式の大半を売却している。
せっかく上場したにもかかわらず、同社が新規の資金調達を実施しなかったのは、投資ファンドによる売却を最優先したからだろう。うがった見方をすれば、インテグラルは今後の同社の事業展開をあまり楽観視しておらず、株式の売却を急いだとも読める。もしそうなら、上場後の株価が冴えないのは当然の結果といえるかもしれない。
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https://amd.c.yimg.jp/amd/20180404-00055104-gendaibiz-001-2-view.jpg
https://headlines.yahoo.co.jp/article?a=20180404-00055104-gendaibiz-bus_all ヘアサロンより床屋の方がいいよな
顔剃ってくれるし 1000円の意義は認めてあげたいけど時間と値段、居心地とか考えて
どこまで発展性あるかわかりません
私は個人の散発屋で待ち時間なくて過疎てる店に行きます
株という視点で考えるとプラージュのほうがまだ将来性がありかな こんなビジネスモデルで上場させるバカ
そして買う馬鹿 >>5
襟足とかまっすぐ切られるからヘルメット被ってるみたいな頭になる |＼ ／|
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. Ｖ Ｖ
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八 ､_,_, 八 ＿
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／ ./ il ,' '. li ／ ／
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| けいやくしてください ｜ ／
|＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿|／ 1000円で品質にムラあり
1400円や2000円で安定を個人客がどう判断するか 金融やらないとすぐ潰れる
だったら端から金融やればいいじゃんという発想が日本企業をつまらなくした そらそうやろ
店舗増やすしか売り上げ増やす方法が無いんだから。
＿ﾉ乙(､ﾝ､)＿ここの利用者って、安く早くって感じの男性だろうし
今後の事業展開としては、↑この客層が何かの待ち時間に利用できる所とのタイアップかなぁ…やってる？ 1000円カットが決して安いとは思わん。
かと言って4000円カットが高いとも思わん。 どんだけ効率上げようと、単位時間あたりで捌ける人数は限られてるものなー どこのお店を見ても閑古鳥鳴いてるのによく潰れないなあと思ってた すまんなここ何年もセルフバリカンで
慣れるといろいろできるんだよ 爺さん婆さんハゲ子供貧乏人
ここらへんに需要あるからこれからも期待できると思う ここはヘタな奴の割合が大きすぎる
シャンプーまでやって2000円以内の安い床屋行った方がまだマシ 散髪屋は日銭商売だから店が自分のモノなら原価は安いよ
腕1本でどうにでもなる、ただテナントに入ってると大変 みんな身だしなみなんかに金使わなくなって、ただですら競争激しいレッドオーシャンだわな インテグラルは佐山さんのとこだっけか？いつも高価そうな腕時計してるもんなw
そりゃ判断も早いわ。 一時期使ってたが、とんでもないドヘタクソにあたることが何度があって行かなくなったわ
ほんとにひどいのがいるよここ 安くたって態度が悪くていいということじゃないんだぜ 聞きたいんだがプラージュとここだと品質はどっちがマシなの？ 昔は使っていたが、行かなくなったなあ。
1000円という値段より、早さが魅力だったが、混むと待ち時間が長くなり、その魅力が薄れた。
あと、掃除機で吸うだけだから、チクチクして不快なんだよね。
前に住んでいた所では、近所のスーパー銭湯が床屋を併設したんで、そこを使うようになった。
切ったらすぐに銭湯行って流しちゃうの。
今は、プラージュに行くことが多いかな。
うちの近所のは、理容師さんの腕は悪くないし、洗髪までやってくれるんで、そのまま遊びに行ける。 結局待たされて３０分以上かかる。予約した方が早い。 昔1500円くらいで洗髪なしのドライカットで糞上手かった美容師がいたサロンがあったが、その人が辞めたら店も潰れちまったな。
親の紹介で行ったけど、確かに値段の割に上手いし、しかも雰囲気もそんなチャラついてないし、オラオラ系でもないし、凄く良かった。
男性美容師だけど、男女とも客が多かったよ。
ここはこんな人ばかりなのかなって思ってほかの人試したら、腕も悪いわ雰囲気も最悪だわってのもいた。
そりゃ潰れるわな。 >>37
30回以上行っててまともな人ばかりに当たってる俺は運がいいのかね 床屋だからといって株価までカットする自虐は如何なものか。 IPOで売り逃げすればいいと思ってる馬鹿ファンドにはいい薬だわｗｗｗｗ QBハウスは元々、営業の人が客先に行く時に短時間でカットしてくれる床屋があればと
起業した所、だから本来は立地条件は駅中、駅近くとかなり絞られる
このコンセプト自体は会っていると思うが、逆に言えばそれ以外の場所では苦戦すると思う >>44
小さい店舗かな？
俺が行ってた所は大型店舗なんだけど人数多い分ハズレが多いんだと思った >>16
地元にいくつかあるからそれぞれ行ってみたけど
まぁきちんとした髪型にするのは無理だな
１２００円でそこそこちゃんとカットしてくれる店あるからそっち行ってる >>44
どういうのがまともなのかわからんけど、こういう所いくとお任せができないというか、何センチ切りますか？を毎回聞かれて、素人だからわかんねえよみたいな態度取ると、なんかイラッとしてるのが伝わってきて嫌な思いするな。
その割にはできも悪いしね。 ＱＢもいいけどプラージュ行くかな。プラージュは地域によって値段違うからプラージュが高ければＱＢ行く。 普通の床屋でもカットだけなら値段は少し高いだけの店が増えた上
ＱＰ式の店も増えた、後発の強みでＱＰより店舗の作りが安っぽくない >>46
去年再上場したスシローも公募割れで伸びしろの無い会社はダメだもんなぁｗ M字にハゲてきたから坊主デビューしようか迷ってる
まさか俺が1000円カットにお世話になるとわ 昔はQBで奴隷すると5年ぐらいで自分のサロンの開業資金貯まるって聞いたが、今はどうか？ QBハウスは各店のレベルが安定してない
ヘタクソな店だと落ち込むくらいの仕上がりにされる 案外プラージュ派もいるな
プラージュは女でも男でも客いるしな 1500円で剃りありのとこでやってる
シャンプーはいらない 俺普通に3800円の床屋に行ってた。
今は髪伸ばしてるからずっと行ってないけど。 ひどいプラージュのステマスレだな
湧いてきたようにプラージュ、プラージュって 普通の美容室やサロン行くと、雑誌持ってきてどういう風にしたい？と決める。
こういう所はいきなり、何センチ切りますか？と聞いてきて、そんなのわからないからこれぐらいでと言うと、凄くイラッとした態度を取られる。 耳元とか切る時に刃先がチクチクあたる人がいるんだよな １６００円とか１８００円出すなら、髭剃りも洗髪も付いてる床屋があるからな。
コーヒー付いてて４０００円以上の床屋より、待ち時間も短い >>65
まったくそのとおりで
ものすごくレベルの低いやつがいるから
おれは二度といかない どうせ 自分でワックスやらなんやらつけて髪型つくるから
ある程度切ってもらえれば それでいい 総合調髪で2000円の店使ってる。1000円なんて底辺定員に刃物使われるのは怖い。 俺もここ20年ほど1000円床屋しか行ってない。QBじゃないけど イオンのテナントで入っている店が多いからな。イオンのテナント代が馬鹿にならんのだろ。 ライザップ見ちゃうと
今後の展開どうすんの？ってなる >>66
床屋は床屋切りされる。
まあQBの切り方と一緒か。
美容院いくと行けなくなるんだよな。 >>63
１０００円の店にそれを求めるのはちょっとｗ >>76
指名料込みで1500円ぐらいの店がそんなような事してくれたんだよ。
しかも並みの美容院以上の腕だったし。 回転寿司の創業者もここもそうだけど大金が手に入るなら簡単に身売りしよるな >>26
田舎だと空いてるのか。
都市部だとすごく混んでる。 ＞床屋は床屋切りされる
わかるわかる
たった今床屋に行ってきましたという仕上げにされるのがなあ あれが嫌
過剰品質というか 老人大量で酷いと1時間待つ時あるからやめたな
ちゃんとした予約できる所でいいし ここ人によって技量レベルが全く異なるし
髪を切った後にシャンプーをしないから
切りカスが残っていて気持ちが悪いんだよな
しかもスーパーの店内にテナントがあって
客が便所の洗面台で髪を洗って行くから
トイレも汚れてるし 伸びだら坊主にするだけだからQBは重宝してる
自分でできるようになるのが一番だろうけども強度近視で諦めた ,
ボロボロになったのは、お前等、左翼野党政治だろ
選挙で何回もボロ負けし、少数野党に転落、みっともない
、 ,
ボロボロになったのは、お前等、左翼、野党政治だろ
選挙で何回もボロ負けし、少数野党に転落、みっともない
、 なんか普通につぶしちゃって
同じスタイルの会社立ち上げた方が
余程いい感じになるんじゃ 当たったけどゴミだったわ。100株だけだがホールドして下がった所を信用で追加買いした
まあその前日上場のSOUで抜けたからよしとする 客少ない時間に行けば30分くらいかけて切ってくれる
混んでるときはまじ適当
あと適当なやつはガラガラでも適当 ここは安かろう悪かろうだし
IWASAKIは安くてもわりとまとも >>70
２０００円程度の店と比べて店員の質に差なんてないだろｗ 店員のハズレが酷いからな
髪をクシでグイグイ引っ張って顔動かすなとか言いやがるバカ女いたし
動くわ死ね これ、中身なしの空っぽやん
PBRとか嘘つきまくりやろ。
のれん比率多すぎ。
6％どころか60％下でも妥当な水準 ,
ボロボロになったのは、お前等、左翼、野党政治だろ
選挙で何回もボロ負けし、少数野党に転落、みっともない
他人の頭のハエを追うより自分の事を心配しろ
恥ずかしくないのか ■ このスレッドは過去ログ倉庫に格納されています
