【米株急落の「犯人」】プログラム取引に風当たり強まる

**みつを ★** · 2018/10/14(日) 20:20:25.68

https://jp.reuters.com/article/usa-funds-riskparity-analysis-idJPKCN1MM04C

ビジネス
2018年10月12日 / 03:47 / 1日前
焦点：米株急落の「犯人」、プログラム取引に風当たり強まる
Trevor　Hunnicutt
［ニューヨーク　１１日　ロイター］ - 今週の米国株の大幅下落について、「犯人」だと投資家からみなされているのが、コンピューターの指示による自動売買プログラムとそれを手掛けるファンドマネジャーだ。

株安は、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）による追加利上げが正当化されるほど物価上昇の勢いが強まるとの見方を背景とする米国債の大規模な売りに続くものだった。だが全ての投資家は、そうした売りが妥当だとは考えているわけではない。

オメガ・アドバイザーズの創設者レオン・クーパーマン氏は「ウォーレン・バフェット氏は安値で買い、高値で売ることで富を築いた。コンピューターのプログラム取引は堅調局面で買い、軟調局面で売って双方の流れを加速させている。１０日にそういった種類の取引をする理由はなかった」と述べた。

今回の状況は、長期金利が急騰した後に株が売られた点で今年２月をほうふつさせ、「リスクパリティ戦略」を掲げるファンドや商品投資顧問（ＣＴＡ）など、プログラム取引で相場の動きを増幅させるとされる市場参加者に注目が集まるところも似ている。

ロングテール・アルファのビニア・バーンサリ最高投資責任者とＵＳＣマーシャル・スクール・オブ・ビジネスのローレンス・ハリス教授が昨年公表した論文によると、リスクパリティ・ファンドやボラティリティ・ターゲティング・ファンドを含め、市場リスクに対応して動く戦略に基づいて運用されている資産は約１兆５０００億ドルに上る。

ナティクシス・インベストメント・マネジャーズのチーフ市場ストラテジスト、デービッド・ラファーティ氏は、彼らは同時に売りを出すので相場の下げ余地を大きくしてしまうという主張には説得力があると話す。「だれもが売りに回れば、彼らが避けようとしている問題が生まれる」という。

ウィーデンのチーフ・グローバル・ストラテジスト、マイケル・パーブス氏は、市場の値動きからすると、ルールに基づいてボラティリティ次第で方針を決める投資戦略が、米長期国債の急激な売りに反応して発動されたことが分かる、と指摘した。

２００８年の金融危機後に人気が高まったリスクパリティ戦略は、従来の資産クラスにまんべんなく資金を配分する方式に代えて、株式や債券、その差の資産価格の面でリスクないしボラティリティが均等になるようにする投資で、株価急落の際にはしばしば犯人呼ばわりされる。

しかし当のリスクパリティ・ファンドは、責任を押し付けられるいわれはないと主張している。

傘下にこうしたファンドの「オール・ウェザー」を持つブリッジウォーターのボブ・プリンス共同最高投資責任者は、足元の株安が始まって以降はポジション調整をしていないと説明。「リスクパリティは１０日の値動きとは一切関係なかった」と述べ、企業業績が期待外れに終わる段階が近づいて、恐らく足の速い資金が真っ先に逃げ出していることが株価下落につながったのだろうとの見方を示した。

米国を拠点にリスクパリティ戦略で運用しているファンド勢は、１０日に３．０％下落したＳ＆Ｐ総合５００種に比べると痛手は小さいが、それでもこの株安で年初来のリターンはマイナス幅が拡大したとみられる。関係者によると、ブリッジウォーターのオール・ウェザーは９月末時点で年初来のリターンがマイナス０．６％だった。

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 20:21:12.12

( ﾟ∀ﾟ)ｱﾊﾊ八八ﾉヽﾉヽﾉヽﾉ＼ / ＼/ ＼

ドイツ人馬鹿じゃねえの？
よくみたらドイツ人って発達障害な顔ばかりだよなｗｗｗ

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 20:21:32.33

AIも変わらない

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 20:21:32.74

「暴落はプログラム取引のせいだ」って、ここ数年毎回聞くセリフだな

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 20:22:27.57

AIに株取引させたら世界一のお金持ちになっていた・・・

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 20:22:31.30

ロングテール・アルファのビニア・バーンサリ最高投資責任者とＵＳＣマーシャル・スクール・オブ・ビジネスのローレンス・ハリス教授が言うならそうなんだろう

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 20:23:02.65

そういうことさ。ジャップ、また年金で支えてくれないか？

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 20:23:03.05

今はプログラム売買がメインだから
普通の人間は太刀打ち出来ん

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 20:23:23.73

ダウナスの週足みたら原因すぐわかるでしょうに

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 20:24:03.06

人間の反応速度を越えた操作が当たり前だもの無理だよ

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 20:24:36.48

チルトインビラビライザーとやらは機能してないの？

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 20:24:44.94

株の短期売買をコンピュータにまかせる、
その神経が信じられんわ。

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 20:24:55.12

米株ファンドに100万投資してるのが暴落したんだが、
まぁしばらく待つか

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 20:25:15.25

ＡＩは売り専門なの？

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 20:25:40.10

んなもん、人力に大差ない様に規制せんといかんわ

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 20:26:52.04

ＡＩ vs ＡＩ

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 20:27:37.92

誰か飛び降りたり、正体不明な強盗に襲われたりするのかな？

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 20:27:55.89

んなの中国の仕業に決まってるじゃん

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 20:28:19.40

アベの仕業

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 20:28:31.06

それ、野村に聞いてみよ～♪

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 20:29:24.29

プログラム取引自体の問題ではなく、そのアルゴリズムやモデルのソースに同じものが多すぎると危険
あるパターンでレミングみたいな一斉行動をとりかねないから、実態を伴うなら独禁法的にソース寡占化や運用への規制を検討してもいいと思う。

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 20:30:51.44

>>14
買うタイミングは物凄く難しい
ゼロからすべてを構築するんだから
売るってのは、今のポジションを解消するのが主体だから、
買うよりもシステム設計が簡単
いきおい、売りがシステム売買の主になりやすい

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 20:30:54.14

1秒辺りの取引回数に大幅な制限かけんと解決せんな

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 20:31:47.36

1日だけだったらすぐ反発するはずだけどね
トランプも利上げ利上げ喚いているし
何か矛先を別方向に逸らしたいんだろうね

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 20:32:14.91

今後の世界経済や本当の企業価値を予測してるんじゃなくて、経験則に基づいて短期的に市場の動きから次はどうなるかを予想してるだけだからな。だから同じ方向にオーバーシュートする。AIと言っても要はメチャクチャ速いカルタ取りマシン。

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 20:33:12.89

>>20
ﾄﾞｶﾊﾞｷ

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 20:35:01.00

>企業業績が期待外れに終わる段階が近づいて、

これか

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 20:36:50.21

急落だと板はフリーズするし注文も時間差で通っちゃうし何もできない

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 20:37:01.00

>>22
売りから入る話だろｗ

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 20:38:00.21

>>11
ビルトインスタビライザー

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 20:38:04.88

自動運転も人をはねて

プログラムの責任にすればいいｗ

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 20:38:46.67

30年前のブラックマンデーと全く同じ理由じゃん。
ボッキデータ分析の時代になったのに、みんな何も学んでない。

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 20:40:01.51

>>1
株取引していると
機関投資家よりも個人投資家のほうが、株で儲ける率は高いんじゃないかと思える時があるよな
例えば、こんな暴落時
機関投資家は一斉に売りになるけど
個人投資家は、これは買い時と買うじゃない

で、大抵の場合は暴落した翌日かその翌々日にはリバウンドして株価はかなり上がる
こんな取引を機関投資家はしていないよね

大抵は市場に合わせて売り買いをしている

本当にこれで機関投資家は株で儲けだしているのか？と疑問になってしまう

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 20:40:01.73

自社株買いのバブルだから　ふつうに下がるだろ

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 20:41:10.75

別にプログラムでなくとも毎年息を合わせるように巨大ファンドが個人投資家殺しを仕掛けるやん

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 20:42:40.81

AIのせいに出来るのも利点の一つだな！

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 20:46:16.66

こんな機械任せのマネーゲームに一体何の意味があるんだ
そこらの賭博よりもまだ酷い、虚業の極みじゃないか
そして、そんなものに世界中が振り回され続けているというバカバカしい現実
人類は一刻も早くこんなバカなゲームから足を洗うべきだ

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 20:46:53.80

人でも機械でも売買は自由だろ。　株の上げ下げには関係ない。

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 20:47:11.74

なお損をする誤動作なら取り消しを求める模様

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 20:48:43.61

アルゴな動きは前からあっただろ

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 20:52:17.66

AIというかそれらの前提に似たようなソースでもあんのかね
ある瞬間バラバラなシステムの考え方が一斉に揃っちゃうとか

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 20:54:17.33

散々それで儲けてたくせに

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 20:56:39.47

ほう、これはとても偶然とは思えないですね、何かが動いてると思われます

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 20:58:39.69

まいどお馴染みの指摘だな
とっくに改良してると思ってたよ
問題があるなら改善しろっての

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 20:59:43.91

あれだけ暴騰すれば暴落するのは当たり前

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 21:03:05.97

マジかよプログラム禁止だな

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 21:03:21.72

スキャとかはAI入ったらやらん方がいいなデイくらいからならあんまり関係無いけどな。

。を · 2018/10/14(日) 21:03:59.39

感情一切なしにただ決められた通りに売買出来るのは羨ましい

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 21:05:32.62

いや犯人はプログラムなんかではない

もっと根本、人間の飽くなき欲望が犯人だ

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 21:19:32.87

>>33
あのよ、リバウンドするのは大量の買いが入るからだって判ってるか？

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 21:21:00.71

10年近く一方的にずっと上がり続けてるのもそのせい

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 21:24:28.29

原点回帰してファンダメンタルズ分析しろって事だな、四季報買ってくる

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 21:24:41.81

今はアルゴ取り引きが殆どだろうに

今さら禁止にでもするのか？

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 21:27:16.64

>>4
サインがあると勝手に大量の売り買いを始めるからな

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 21:28:16.92

でも機械の裏をかくと逮捕されるんでしょ？

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 21:28:19.92

今回も2月の大下落はAIがなかったら、あそこまで急にあんなに落ちないよ
全世界マザーズ化
ボラティリティが多すぎて、個人投資家は耐えられない

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 21:29:11.20

関係無いよ
何か薄気味悪い事の仕掛けだったんだよ、多分ね
それがスカッた
画策した人間達は世の中を退廃させる大罪人として今度こそ罰を受けるべき

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 21:30:08.34

フラッシュ取引は誰かが売りを入れたらその注文が通る前に買う
だから誰かが買えば売りが入るし誰かが売れば買いが入る
結局急騰だろうと急落だろうとファンダメンタルでしかない

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 21:30:19.19

というか人力で買ってる情弱なんか未だ市場にいるのか？

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 21:30:22.16

中露が組めば米なんて簡単に転覆出来そうw

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 21:31:38.92

>>59
GSにだって二人は残ってる

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 21:32:26.19

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 21:34:04.95

逆にコンピュータの裏を読めばいい
人間との勝負だな

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 21:36:51.88

>>63
FXで逆張りは危険

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 21:39:01.06

うちの会社は取引所で手信号で取引してるよ

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 21:39:41.18

何がいけないの？
お金をそれなりのリスクを負って運用してるんだから人手だろうが自動プログラムだろうが
何ら変わりないと思うけど

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 21:41:03.55

上下それぞれのバカがプログラムに文句を言ってますが
人間が作り出したプログラムに敗ける人間ってのは要するに

ね

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 21:42:39.99

大統領やFRB議長の発言の唇をAIの画像認識で読んで瞬間的に売買させてるレベルと聞いて凄い時代になったと思った
日本を対照にしたプログラムだと地震で震度５以上を検知すると売りを入れるアルゴもあるらしい

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 21:42:57.63

証券取引所内部に売買PCを構える証券会社は
通信経路が近い分一般人より0.03秒ぐらい早く取引が行えるらしい

つまり、期待値的には個人投資家は絶対勝てないムリゲーを
強いられていると言うこと

https://kabu.com/glossary/1203944_3151.html

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 21:46:36.76

MT4の自動売買でも最初は勝てても相場環境が変わるとすぐに通用しなくなって来るんだよな

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 21:46:40.63

じゃあ恐慌は起こらないのね
安心していいのね
床オナニーの心配に集中していいのね

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 21:48:01.16

>>71
東証はアローヘッド入れてプログラム取引する方が更に有利になってる

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 21:48:35.13

2月もアルゴのせいと言われてたからなあ
ホンマ凶悪やで

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 21:57:52.56

いや、今までアルゴの仕様で
一方通行で上がり続けてたのに、
下がるときだけ文句言うなや。

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 21:58:31.02

>>21
バカはすぐ規制を持ち出す
アルゴリズムの規制なんかできるわけないだろ　何をもって規制すんの？ソースを提出して判断するの？誰が？そいつはソース読めんの？アルゴリズムなんて毎日更新されるけど？毎日提出すんの？文句つけたそのソースがもう更新されてたら？
ファンドは世界中にいるけどそれを全部チェックすんの？誰が？

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 21:58:58.24

株式アナリストの中嶋健吉先生は都合が悪くなるときはアルゴのせいにすればいいとストックボイスで教えてくれた

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 22:00:33.42

つーか、ダウのPER22倍って頭湧いてんのか？

13～15倍が通常レンジだろ。

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 22:04:12.07

わざとこういう動き起こさせて儲けようとしてるんだろ

**朝鮮漬** · 2018/10/14(日) 22:05:56.89

プログラム取引って中止になったンと、ちゃうの?(^。^)y-.。o○

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 22:07:46.14

アルゴがボロ儲けしてるのかと思ったら損失出してんのかw

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 22:09:23.62

https://i.imgur.com/2AjdAyx.jpg

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 22:09:36.38

結局長期投資が最終的jには勝ちだよね

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 22:09:47.91

今回の下げは10月ｓｑに向けての
売り崩し＋アルゴによる過剰反応でしょ

狼狽バーゲン価格で
木曜日にたっぷり仕込んどいたわ
養分乙

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 22:11:23.10

>>79
中止されたのは取引所に手数料払って大口注文の情報もらうやつでしょ
大口の注文が入ったらその注文が執行される直前に株買って注文が執行された
直後に売るってやつはもうできなくなったんでないのかね
ノーリスクで利益あげられるとんでもないプログラムよ

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 22:16:38.29

米国債10年もの3.1％越えってすごいな。

こりゃ投資が債権に逃げるわけだわ。

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 22:19:02.51

>>4
仕組み上、事実そうなんだよね？
張り付いてたらおいしいのかな？
プログラム組の取引で必要以上に上がり下がりした所を掠めとるみたいな

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 22:27:31.37

BNFやcisはこういうときも儲けてるんだろうな

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 22:33:51.53

>>83
木曜耐えたけど金曜に狼狽して売っちゃった(*ﾉω・*)ﾃﾍ

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 22:34:41.52

テスラの件みたいに経営者たちも
あれってAIに対して発言してるんだよな
どいつもこいつも不自然にくどいわけ

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 23:06:50.28

>>75
それは実態を伴わないという主張に過ぎんな。シェアが異常に高いパッケージが
取引判断に介在していた場合、監督機関の指導として自国分の実情はチェックしてもいいと思う。

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 23:10:07.53

まあ、みんな一斉に逃げるが勝ちというか、誰にババを引かせるべきかという話になるのかもしれんがｗ

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 23:21:01.74

囲碁と将棋でもう懲りただろ
株も一緒
人間はAI様には勝てないって

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/14(日) 23:30:33.17

>>33
空売りした上で暴落させてるんじゃないの？

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/15(月) 00:09:28.62

>>84
ほうほう(^。^)y-.。o○

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/15(月) 00:21:15.56

テリロジー買っといた方がいいぞ。

これ平成最後の化け物株なるぞ。ガンホー超える

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/15(月) 05:44:57.80

何一つ社会の役にたってないのにお金が儲かる
いいことであるはずがないな

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/15(月) 06:55:27.11

儲ける時は自分の才覚　損した時はＡＩのせい　わかりやすいね

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/15(月) 08:50:50.95

奢れるものも久しからず

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/15(月) 09:19:51.18

ＡＩで消える職業

**名無しさん＠１周年** · 2018/10/15(月) 09:35:32.72

プログラム取引は違法でないがプログラム取引の不備を突いて儲けると違法になる不思議