0001孤高の旅人 ★
2019/06/07(金) 06:22:49.76ID:WNmBw3ZX92019/6/6 21:41
https://www.nikkei.com/article/DGXMZO45793320W9A600C1EA2000/
【ビリニュス=石川潤】欧州中央銀行（ECB）は6日、リトアニアの首都、ビリニュスで理事会を開き、少なくとも2020年前半までは政策金利を現状の水準に据え置くと決めた。利上げは早くとも20年夏以降になる。利上げ時期の先送りは3月に続く2度目の措置だ。米中の貿易戦争や英国の欧州連合（EU）離脱を巡る先行きの不透明感が強まるなか、ECBの緩和縮小シナリオが崩れつつある。
「少なくとも20年上半期を通して現行水準にとどまると予想している」。理事会後の記者会見でドラギ総裁は利上げ先送りを表明した。ECBは主要政策金利を0%にする一方、銀行がECBに預ける余剰資金にマイナス0.4%の金利（ECBに支払う手数料）を課している。20年前半までこの枠組みを据え置く。
理事会では「不測の事態への対応」についても話し合った。ドラギ総裁は記者会見で、追加利下げや量的緩和政策の再開、利上げ時期のさらなる延期などの案が出席者から出されたとあえて言及。緩和姿勢を強調した。
米国では米連邦準備理事会（FRB）のパウエル議長が4日、「成長を持続させるために適切な行動をとる」と言い切り、利下げ観測が一気に広がっている。インドなどほかの中央銀行も一斉に利下げに動き始めた。ECBに対しても、次の一手を求める声が金融市場を中心に高まっていた。
ECBは18年末に量的緩和政策を打ち切り、早ければ19年秋以降の利上げを目指していた。ところが、米中の貿易戦争などでユーロ圏経済が減速し、物価上昇の動きにもブレーキがかかった。19年3月に年内の利上げを断念したのに続いて、今回の理事会ではさらに半年、利上げ時期を先送りすることにした。
金融市場ではドイツの長期金利が繰り返し過去最低を更新するなど、すでに20年中の利上げを疑う声が広がっていた。ECBはいわばこうした現状を追認したかたちで、経済・物価を下支えする効果がどれだけあるかは不透明な面もある。
ECBは3月に導入を決めた銀行への長期資金供給策（TLTRO3）で、マイナス金利でも資金を貸し出すことを決めた。銀行への補助金との批判もあるなか、異例の低金利の資金を銀行に供給することによって、企業や家計に資金が行き渡りやすくする。
ECBはもともと、リスクが和らげば、景気は力強さを取り戻し、物価もECBの目標（2%近く）に向かって上昇していくという絵を描いていた。だが、米中の貿易戦争は終息するどころか激しさを増し、春には決着するはずだった英EU離脱も結論が先延ばしされた。財政規律を無視するイタリアのポピュリズム（大衆迎合主義）政権への不安も再び広がり、ユーロ圏を覆う不確実性の霧は濃くなっていた。
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