【経済】日銀、国債買い入れ減額 出口戦略？ 市場に広がる思惑
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日銀、国債買い入れ減額 出口戦略？ 市場に広がる思惑
2018.1.10 20:56
http://www.sankei.com/economy/news/180110/ecn1801100044-n1.html
日銀が年明け早々の９日に長期国債の買い入れを減額したことで、１０日も１ドル＝１１１円台後半まで円高が進むなど市場が敏感に反応している。欧米の中央銀行が金融政策を平時の状態に戻す「出口戦略」を進める中、昨年１年間は金融政策にほとんど動きがなかったことや黒田東彦総裁の任期満了が近づいていることもあり、「今年こそ動くのでは」との思惑が広がる。
買い入れを減らしたのは満期まで「１０年超２５年以下」と「２５年超」の国債。ともに昨年１２月２８日の前回から１００億円減らした。これに市場は大きく反応して円高が進んだほか、日本国債の金利上昇に伴い海外の長期金利も上がった。
昨年１１月には黒田総裁が金融緩和が行き過ぎると逆に悪影響を与えるという「リバーサル・レート」理論を紹介したことや、今年４月に黒田総裁が任期満了を迎え、政策変更がしやすくなることも、こうした見方を後押ししている。
今回の動きについて、日銀が出口戦略を示唆したとの見方に否定的な市場関係者は多いが、動向に注目が集まっているのは事実。ＳＭＢＣ日興証券の丸山義正チーフマーケットエコノミストも「通常であれば無視される小さな材料にも、市場が反応する年になるだろう」と話している。 >>662
無論そうだが、我々は円安で失った需要よりも
消費税増税によるデフレで失った総需要（＝総生産）の方がはるかに多い。
円安が完全雇用になるための必然的な副作用であるなら、
我々が優先すべきは当然総需要の増加だ。 >>663
でも、日本が、最も緩和規模も期間も長いんだよ
アメリカなんてかなり前に縮小に入ったし >>665
んだからそれだけ総需要がそもそも弱いということだ。
2007年にゼロインフレ下で利上げしたようなバカがまた出てくるから
インフレ率だけに注目してもらいたいもんだｗ >>664
＞円安で失った需要
円安のコストアップで失ったのは、内需産業の、労働者に還元される「利益」だよ
以前と同じものを同じ値段で売っても、儲けが減っちゃった
輸出製造業を優遇する政策を取った結果だけどな
でも、今の日本の中では内需サービス業の従事者が圧倒的に多かった・・・ >>666
ただ、金融緩和は、もうマイナス金利まで下げちゃったし、それで新たな需要を作ることは出来ないので、財政出動が必要なんだよ
自民党はやる気がないけど >>668
今できる財政出動なんて消費税減税くらいだがこの国は逆に増税してしまう
公共事業は効果はほぼない、雇用は悪くないどころかひっ迫さえしているので >>667
（海外で）同じ値段で売れれば円安なんだから利益は増えるだろ？
概ね我々は、80→120円の円安で2兆円程度高い輸入品で損をして、
1兆円ほど多く外需を取り込んだ感じだ。
労働者に還元されるかどうかは、あくまで国内の労働者の在庫たる失業率が
限りなく少なくなければあまり還元されない。
つまり国内が完全雇用ではないがゆえに、賃金伸び悩むという形だ。 >>668
ケインズのいう伸びた麺を押しだせない状態かもしれない。
（自然利子率がゼロ以下）
ただ、別に日銀が国債を買いオペしても我々は損しない。
銀行は困るかもしれないが、売りオペに応じた時点で利益が出てるでしょってところ。
もちろん財政出動は10兆円程度すべき。
個人的には消費税4％への減税が良いと思うがな。 >>671
いや、たとえば、イギリスはリーマン・ショック後の不況の中で消費税を20％まで上げてる
他国は「必要な税金」なら、ちゃんと取ってるのだよ
増税しても、インフレ率を保つことは出来るわけ
イギリスの「消費税」税率20％に 財政難で増税
https://www.youtube.com/watch?v=fJg6fxi1Q8
税率の引き上げがインフレを抑制するのだとしても、それ以外の政策がマトモなら、デフレにはならない >660-670
自公アベノ大本営発表、安全楽観デマ政権の全てが
間違ってるとは言わない
責任取らなくて良い野党が言うことより真っ当なことしてるケースもある。
でもな、上級特権階級無罪だけは、
許されないんだよ。
んなことしてるから、日本が、
日中太平洋戦争敗戦 預金封鎖、財産税、デノミ
イギリス ブリテッシュレイランド破たん、英国超不況
ソ連・ユーゴ連邦同時連鎖崩壊 預金封鎖、財産税、デノミ
フィリピン マルコスノミクス政権 崩壊
インドネシア スハルトノミクス政権
崩壊
巨大預金封鎖、事実上のデノミ、事実上の財産税、テラインフレ。
アラブの春 北アフリカ連鎖革命
みたいな、老害・頑迷、退廃で崩壊、衰退する国ID:KYbYQGlo0へ
突き進んでるのがわからないのか？
もう、森友加計ゲート忖度 利益誘導、縁故資本主義
事件とか、オトモダチの件は正直どうでも良い。
そんな雑魚悪は気にもならない
東電
（グローバルサービスだから救済は已む得ないにしても）
オリンパス、テーブルマーク
クラシエ、三菱自動車、
日産自動車、東洋ゴム、
西松建設、旭化成、SUBARU、いすず、
東芝、神戸製鋼
こいつら、全部国が救わなかったら、
シャープ、タカタみたいに、破綻、
廃業、倒産して、
買収、分割されるレベルまで堕ちてるからな。
だが、企業不正、どんなギガ粉飾偽装ねつ造隠ぺいをやらかしても、
自公アベノ大本営発表、安全楽観デマ政権で
「どうせ、何をやっても、国が、
将来には、テラ増税、テラ金利大幅
引き上げ、超緊縮財政になるけど、
天文学的税金の注入で補てんで、
救済するからｗ」
って、株価が1/2以上は落ちなくなってる。
自公アベノ大本営発表安全楽観デマ政権ID:KYbYQGlo0さんよ、いい加減にしろよｗｗｗｗｗｗｗｗｗｗｗｗｗ >>670
他国の一般的な完全雇用の水準は5％程度だよ
日本は世界基準だと、もう6、7年ぐらい完全雇用を続けてることになる >>672
そのあと確か下げてるでしょ？イギリス。
もちろん増税された消費税を上手く再分配できれば、
極力害を減らせるかもしれないが、
2014年の消費税増税分まるまる補正予算組んでも奇跡のマイナス成長という
笑っちまうぐらいの再分配が下手な日本政府。
素直に消費税減税しとけって感じ。 つか、完全雇用にならないと賃金が上がらない、なんて大嘘だぞ
世界のどこでも、そんな状況には陥ってないｗ
誰が、そんなデタラメなこと言ってんだ >>674
コアコアＣＰＩ 0.3％で完全雇用なんてことはあり得ない。
かつ、ハローワークに登録してないと失業者としてカウントされないし、
はっきり言って読み書きそろばんのできないレベルの日本人はそう沢山いない。海外と異なり。 >>676
20年デフレなのは日本だけだからなｗ
世界のどこでもそんな状況に陥ってないのは当然だろ？アホか？ >>675
？今でもイギリスのVATは20％だけど・・・ >>677
コアコアCPIと完全雇用には何の相関関係も無いけど・・・
さっきからデタラメな情報書き込みすぎじゃね
連投する意味も分からん >>677
＞ハローワークに登録してないと失業者としてカウントされない
そう、「高齢者の求職者」「若年者の少子化」で求職者の分母自体が減ったのが、失業率低下のからくりなんだよ
それだけで見かけ上の求人倍率は上がるからな
つまり「需要が増えて失業率が下がった」わけじゃない、だから賃金が上がらない >>679
んだから、消費税増税してもデフレにならなきゃ上げてもいい。
インフレ率5％、ちょっと景気を冷やしたい、消費税増税2％な、これは大賛成。
コアコアＣＰＩ 0.0％（2013年9月）
「消費税を3％増税する決断をしました」←まじでアホ
で、こうなる。
https://www.boj.or.jp/research/research_data/cpi/data/cpishisan.pdf >>678
＞20年デフレ
いや、リーマン・ショック前に、一度デフレ脱却してるよ >>683
コアコアＣＰＩ1％未満なんてデフレ脱却とは言わん。 >>682
減税は、新たな需要を作る財政出動にはならないよ
財政出動ってのは、たとえば、公共事業、科学技術関係予算、国防費の増額、少子化支援の控除や給付、教育無償化・・・ >>685
少なくとも貯蓄ゼロ世帯31％は消費税減税で浮いた金を消費に回す。
つか、平均消費性向80％なんだから減税分の80％は支出に回る。 >>684
さっきから「コアコアCPI」連呼してるけど、コアコアは需要を測る指標ではない
輸入品の物価が多く含まれるし
GDPデフレーター見た方がいい >>638
>ほんとに市場から国債がなくなる。
へぇそうなんだ（棒
なら全国民に100万円くらい配ろうぜ
国債刷ってよｗ
そしたら景気はもっと良くなるし国債も買えるじゃん
頭いいなぁ俺 >>687
さほど貿易依存度が高くないので、大して変わらん。 >>688
120兆円もばらまけばさすがにインフレ率30％とかになるな。
10万円程度ならちょうどいいかもなｗ >>686
根本的に君は貨幣供給のメカニズムを理解してない
貨幣供給量を増やす（インフレ）には「信用創造」というプロセスが必要で
ようは 「 貸し出された金 」 が増える、これがプラスになっていくのが、デフレからの脱却なの
減税ってのは、せいぜい景気要因に作用するだけだが
デフレの要因は「景気」だけじゃない
もっと根が深いんだよ
君の話は短期的な「景気対策」にはなっても、「デフレ対策」としては致命的に足りないわけ >>689
＞さほど貿易依存度が高くない
いや、日本は輸入依存国で、衣料品なんて97％が輸入品だよ？ｗ
さっきからデマばっか書いてるけど、どっかの工作員？ >>691
馬鹿だろお前？
信用創造には名目ＧＤＰの増加（デフレのときは総需要増）が必要。
銀行がカネを貸すのも我々が借りるのも将来の所得（つまり名目ＧＤＰ）にアンカーされるからだ。 >>692
君は何枚服着るんだｗ
でその服の原価は？ >>692
君と違って我が国を完全雇用にしたいだけだｗ >>693
＞信用創造には名目ＧＤＰの増加（デフレのときは総需要増）が必要
順路が逆だよ
銀行から「貸し出された金」が増え、市場に流通した結果として、GDP増加に寄与し、デフレーターがプラスに向かう
これが経済成長のプロセスだし >>695
いや、公共事業などの、新規の財政出動に反対してるようにしか見えない >>668
もういいよそういう小沢一郎の劣化コピーはｗ >>696
金融緩和だけが総需要を刺激するのではない。
消費税減税＋赤字国債発行でも総需要を刺激しうる。
果実が実る（利益を出して売れる）と予想するから企業は種をまく（設備投資＝借入）。
もちろん金利が低くなれば利益を増えるが、すでに金利が低いのだから、
あとは「売れる」ってところだ。
で売るためのハードルを上げたのが消費税増税。
マジでアホ。 >>698
インフラ投資は需要増加対策の王道だよ？
やってない国なんて無い
観光で食っていくにしても、必要だし >>701
バカ？日本じゃいくらばらまいても需要がないからｗ
発展途上国で吠えてろよｗ >>700
だから、減税だけじゃ信用創造はされないから
貨幣供給量を増やすことにはつながらないんだよ
お金は「貸し出されないと増えない」ものなのよ
高橋洋一の本とか鵜呑みにしないで、基礎的な認識からを改めた方がいいと思うぞ >>702
需要はあるぞ
たとえば、観光客は、ここ数年、目に見えて増えてるし >>704
ハイハイ、ただの外需頼みのアベノミクスの話ねｗ
なにが財政出動だアホがｗｗ >>700
消費税を8％に上げなくても、インフレ目標は達成できなかったと思うよ
日銀当座預金を増やすだけの政策じゃ、デフレ脱却なんて出来るわけないし >>707
お前はもう論理破綻してんだから消えろよｗ >>706
2012年12月コアコアCPI マイナス0.5%
2013年9月コアコアCPI 0%
2014年3月コアコアCPI 0.8%
現在0.3%
仮に2013年9〜2014年3月の駆け込み需要を除いても、
消費税増税がなきゃプラス基調は維持出来ていたと考えるのが自然。 >>709
いや、無理だったんだよ
そもそも2013年の需要増加自体が、増税前の「駆け込み需要」だし
デフレ脱却させるためには、金融緩和だけじゃ全く足りない >>708
観光投資に反対するとか「反経済成長」じゃん
パヨクの人？ パヨクが、リフレ派を装って財政出動や公共事業に反対してるだけ、って奴が多いよな最近
そもそも、リフレ派はパヨク番組に出てる連中が多いし >>703
んだから赤字国債発行＋消費税減税と言っているだろうがｗ
赤字国債発行された時点で長期金利利回り0.055％でフリーズしてた貯蓄が
家計の財布に消費税減税分入るだろｗ >>713
赤字国債発行しても、向かう先が、ジジババ向けの医療福祉じゃデフレ対策にはならない
アベノミクスじゃデフレ対策としては「足りない」んだよ
ただの「景気対策」レベルにしかなってない
デフレ脱却するには、もっと、長期的な資産デフレを解消するぐらいの政策が必要なの
バブル崩壊後に落ちきったままの地価を上に向かせるような
このグラフを見てみ
日米英スウェーデンの地価の推移
https://i.imgur.com/KRs8iRV.gif
日米の不動産価格の比較（1983〜）
https://i.imgur.com/x7v5qo7.png
日本だけ地価が下がったままでしょ？
これを全体で上向かせるような状況にならない限り、デフレから抜けたとは言えんのだよ
地価が下がり続けるインフレなんて、あり得んｗからな >>714
んだから消費税減税で我々のありとあらゆる消費に補助金を出せといってんだろｗ >>711
ウヨサヨ関係ないお前はただの低能ｗ
>>698でお前は完結ｗ >>715
減税で消費税をやるなら0％にするぐらいしないと、インパクトとしては足らない
どちらかというと、所得税の方が、デカい数字で一気に減税効果が出るからいいと思うけどね
にしても、消費や雇用を増やす程度じゃ「デフレ対策」とは言えないんだよ
それはただの「景気対策」
デフレ対策には、もっと大きな政策が必要なの
バブル崩壊後の地価下落を上に向かせるぐらいのな >>716
あんたは資産デフレを無視してるデフレ派だよ、悪いけど このグラフを見てみ
日米英スウェーデンの地価の推移
https://i.imgur.com/KRs8iRV.gif
日米の不動産価格の比較（1983〜）
https://i.imgur.com/x7v5qo7.png
日本だけ地価が下がったままでしょ？
これを全体で上向かせるような状況にならない限り、デフレから抜けたとは言えんのだよ >>717
との不動産での産出（賃料・売上）が増えれば当然地価も上がる。
すべての源は名目ＧＤＰだ。
ＧＤＰの6割は個人消費。
1.5割の設備投資は個人消費を取り込むために支出される。
わざわざ政府支出だけにこだわる理由がわからん。 金融緩和は意味がないって
白川ノー言ったとおりになったな もう国債買う金も尽きて
むやみに刷って銀行に溜まりまくった金どうしてくれるんだ黒田と安倍
貸出先もないのにマイナス金利で銀行も悲鳴あげてるし末期的だな 日銀が買うのをやめたら
その穴を埋めるどんな手があるんだ？
それに移行させなければ景気は当然下がっていくだろう。 >>726
あんまり北風政策は効かないだろうな。
誰かにババ引かさないと超過準備の一部から0.1％税金取るぜって話だけど、
あんまり筋は良くないな。 １０兆円の財政出動をするなら
10兆円でＢＩをした方がすっきりするだろう。
どっちみち土建屋はもうこれ以上の余力がない。
一人当たり１０万円は大きいよ。
四人家族で４０万円。
ちょっとしたボーナスに相当する。 >>1
出口じゃなくて目詰まり起こして入り口で立ち往生しているの間違いだろ >>722
大蔵官僚あがりの金融政策素人黒田との違いだよ
日銀法も理解できてないだろうあのアホは
だからこそ一夜漬け経済学の安倍と一緒に踊ってられるわけだｗ >>722
じゃあ大失業、大自殺時代を作った白川のやったことには意味があったのかｗ 甘利が「デフレ脱却宣言を出す」っつてんだから10月までにテーパリング、ETF/REIT買い入れ停止、金利正常化は既定路線。
バランスシート調性まで踏み込むかはまた別の話。 >>731
民主党政権３年で自殺者は5,000人減ってるぞ つかデフレと需要回復までは、黒谷やらせんと見極め自体が出来ん。 日本のマネタリーベースは対米1990年比で縮小続けてきていた。
http://www.globalmacroresearch.org/jp/archives/90
最近ようやっと元に戻っただけだ。都合のいいとこだけ摘んで無茶苦茶言うな。
こんなに乱高下しながら通貨高に成っているのは日本円だけ。
経済力変わらず猛烈通貨高でどんどん経済が痛んでいく。
韓国も中国もうまくやっているのに >>735
＞対米1990年比
お前ね、1990年って、日本は不動産バブル崩壊直前の異常なピークな時だぞ
そこを基準にしたらマズいだろうｗ 日米の名目GDPの比較
アメリカ 日本 ドル/円
1990年 5.97兆ドル 3.11兆ドル（450兆円） 144円
2016年 18.62兆ドル 4.93兆ドル（537兆円） 108円
アメリカは3倍に増えてて、日本は1.5倍
まあ一ドル95円〜100円ぐらいが妥当な水準じゃないかね 総緩和量で日本は米国を超えてるんだよね
GDP1/4だから異常なバブル状態 >>738
つまり、個人＋企業が資産を溜め込みすぎている
ストック／フロー が大きすぎる
フローを増やして圧縮する必要がある >>723
>もう国債買う金も尽きて
何を言っているんだかｗ >>700
そもそも白川時代から金利は低い水準に抑えられていた
従って大規模な金融政策は必要なく、
黒田の「コミットメント」だけが重視されていた
白川時代との違いは２％ターゲットだけ
これだけしか評価できないのに、
それを放棄してしまっている
しかも黒田は増税やむなしといい続けていたので、
政府がデフレ脱却に真剣に取り組んでいるかも怪しまれている
安倍が馬鹿と言うより、政治家が馬鹿だろう
官僚に騙されて増税路線を突き進んでしまっている
財源ガーを無視する必要がある 上場企業の四季報が凄いことになってる
大手株主のとこね、これが現在進行形なんだから
過度の介入だったことがわかる 😊 日本の次の30年は明るい時代なので安心 ♪
■ 日本経済には60年の長期周期がある ■
http://image.slidesharecdn.com/08124-120123045008-phpapp01/95/08124-46-728.jpg
http://kakashi490123.cocolog-nifty.com/photos/uncategorized/2010/02/28/20100227.png
昭和の約60年は前半が経済周期の下側、後半が上側だった。
平成の約30年は下側だった。次の30年は上側の明るい時代。
😊 日本の次の30年は明るい時代なので安心 ♪ 👀
Rock54: Caution(BBR-MD5:0be15ced7fbdb9fdb4d0ce1929c1b82f) >>739
いや、日銀当座預金にしてもそうだが、そもそも預金ってのは実体はないのよ
ただの電子データだから
銀行は預金を元手に金を貸してるわけじゃない
本来はマネタリーベースの増加分に比例して「信用創造」されないといけない
そうしないと、貨幣供給はされない
今は電子データとしての金だけが存在して、それが為替にだけは作用している
だから、GDPの実体規模にそぐわない通貨安と言っていいわけ >>744
通貨供給量に関してはそのとおりだが、
他は何を言っているのかわからない
というより、間違い
そもそもおまえは何をいいたいのか？
貯蓄／現金が問題なのであって、
通貨供給量の問題ではない
マネタリズムの議論とも異なるし、経済学的には意味のない議論 政府は、恐らくインフレを抑えた上で、円安だけは一定水準のままにしておきたいんだろう
税収を増やしたいからｗ
インフレにするってのは、嘘
基本的にインフレを恐れてる
だからマネタリーベースだけは増やしたが、それを貨幣供給として実体経済に流す気が無い >>742
具体的に何が凄いことになっているのか書いていない >>745
インフレってのは通貨供給量を増やすことだよ >>746
意味不明
円安＝通貨安＝インフレ
例えばデフレのまま円安を続けられない
これは国際金融のトリレンマでも説明が付く基本的な話
初めに結論ありきでめちゃくちゃ書いていない？ >>745
＞貯蓄／現金が問題
いや、貯蓄ってのは、無いのと一緒なんだよ
それが一気に引き出されでもしない限りはｗ >>748
マネタリーベースを増やせば通貨供給量は増えますが？ｗ >>750
>いや、貯蓄ってのは、無いのと一緒なんだよ
釣り？
貯蓄って何？
書いてみｗ
訂正してやるから
高校レベルの経済学 白川論文「通貨供給量とインフレ率の関係は不安定だ」
＝ 解説「通貨供給量を増やしてもインフレ率が上がるとは限らない。
これは債権の金利が下がったことにより引き起こされる」 >>749
＞円安＝通貨安＝インフレ
そんな安直なもんじゃないから
「 貨幣供給量の増加→インフレ→通貨安 」 というプロセスを通ることが必要なの
そしてGDPが増え、その結果として、通貨が下がる
1990年の日本も、不動産バブルで信用創造がされ、その「結果」として貨幣供給されたわけ
実体経済の成長も無く、ただ通貨が下がるんじゃ経済力が後退してるだけだｗ 金融緩和を否定する人がいるけど、金融緩和しているから今の景気が維持されているんだぞ
金融緩和していなければそれこそ悲惨な状態になっている
要はそれくらい日本は弱くなったんだよ まあ、白川前総裁自身の研究の通り、
金利が低い場合、インフレーションはマネーサプライとの関係が弱まってしまい、
量的緩和の効果が低くなる
結果的に白川の発言は、ケインズ的な効果を暗示しているとも言えるのだが、
なぜか「構造改革」に話を向けてきたのが主流派経済学 >>755
ゼロ金利に下げてからは、実体経済に働きかける効果は同じだよ 借金で作り出される金より借金をバックにしていない金の方が財布の紐を緩めると思うのだが。 >>758
個人消費に関してはそうだけどさ
ただ、それだけじゃ、長く続く「地価デフレ」は解消されないんだよね >>754
>そんな安直なもんじゃないから
いやそういうものです
例えば、日本国における金(gold)の価格と、
世界基準の価格で相違があった場合、
どうなると思う？
日本の方が高ければ、輸入が増える
その結果、金の価格が下がるまで輸入が増え続ける
逆に低ければ日本の金が輸出される
こうやって価格や賃金は世界で調整される
これが自由貿易です
GDPの増加と通貨は全く関係ない
君は何を根拠に書いているかも不明だが、
議論する視覚もないようだ
ところで貯蓄って何？ >>757
実際に資産価格が上昇しているじゃん
資産価格が上昇すれば景気にはプラスでしょ >>758
君の言うところの「借金」って何？
その内容だと
借金≠負債になる
ちなみに会計学上
負債＝資産
が成り立つ
負債＞資産っていうのは、部分的な不均衡で
その裏には必ず負債＜資産が発生していて、
全体で帳消しになっていなければならない
不正会計が無ければの話だが
でもって、最終的に「三面等価の原則が理解できているのか？」となる ■ このスレッドは過去ログ倉庫に格納されています
