【経済】株バブルの危険 専門家が警告
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http://jp.reuters.com/article/column-ryutaro-kono-idJPKBN1CZ0KE
河野龍太郎 ＢＮＰパリバ証券 経済調査本部長
［東京 ３０日］ - 世界的に株高傾向が続いている。各国経済がポジティブ・ショックを相互にもたらすことで、世界経済の回復ペースが徐々に加速していることが背景の１つにある。輸出増加で国内経済が刺激され、それゆえ輸入が増えるため、今度は海外経済が刺激され、再び自国の輸出が増えるという、貿易を通じた乗数メカニズムがグローバルで観測される。
もう１つの株高の背景は、グローバルでインフレが安定しているため、緩和的な金融環境が続いていることだ。米欧の中央銀行が金融緩和の出口を模索していると言っても、そのペースは極めて緩慢で、堅調な実体経済に比べると、金融環境は相当に緩和的である。日本の株高も総選挙での与党勝利を受けたアベノミクス継続期待だけでなく、こうしたグローバルな株高環境が背景にあるとみられる。
ただ、２０００年代以前であれば、景気拡大が長引くと、異なる展開がみられた。各国で労働需給が逼（ひっ）迫すると、賃金が上昇し、企業業績が抑制された。同時に企業は増加した雇用コストの価格への転嫁を模索し、インフレ上昇の加速で、政策金利と市場金利は上昇した。景気拡大局面が成熟化すると、実物経済、金融の両面から株価上昇を抑える力が働いていたのだ。
しかし、今では、景気拡大が長引いて完全雇用に達しても、労働分配率の低下によって、賃金上昇やインフレ上昇は遅れている。それゆえ、業績改善傾向と緩和的な金融環境が続くから、資産価格の著しい上昇が続く。
もちろん、一般には株高は良いことだ。ただ、構造的要因によって賃金やインフレが上がりにくいなかで、中央銀行が無理にインフレを押し上げようと緩和的な金融環境を続ければ、すでに割高な株価をさらに押し上げ、実体経済から乖（かい）離するだけではないのか。
実体経済からかい離した資産価格の急上昇は、最後には実体経済を巻き込む大きな調整をもたらすリスクがある。今回は、先進国の株バブルのリスクについて考える。
＜割安な資本が割高な労働を代替＞
鍵となるのは労働分配率の低下トレンドだ。労働分配率の低下が続いているから、日米独などで、経済が完全雇用に達しているにもかかわらず、賃金やインフレの上昇が遅れ、実物面では景気過熱が避けられている。そのため、企業業績の改善傾向と低金利も続き、株高が正当化されているようにみえる。
労働分配率が低下を続けている最大の理由は、イノベーションによって割高な労働が割安な資本に代替されていることだ。労働需給のひっ迫で割高になった労働が、割安なセルフレジやロボット、人工知能（ＡＩ）などに置き換えられる。イノベーションによって、経済全体のパイは確かに拡大しているが、付加価値の増大は知識資本や資本の出し手に向かい、平均的な労働者の所得は必ずしも増えていない。
所得が増えるのは、所得水準が高く消費性向の低いアイデアの出し手や高スキル労働者、あるいは情報通信技術（ＩＣＴ）やＡＩのおかげで、もはや多大なコストを要する物的投資を行うことのない支出性向の低い企業だ。一方で、消費性向の高い一般労働者の所得は必ずしも増えない。このため、バランスの取れた支出の拡大は生じず、貯蓄超過となるため、好循環が続かない。ただ、株価が上昇するため、米国など家計の株式保有比率が高い国では、一時的な貯蓄率低下という経路で消費拡大が続く。
歴史上、イノベーションで生産性が上昇しているにもかかわらず、実質賃金が上がらないという状況は観測されない、との反論もあるだろう。確かに最終的には実質賃金は上昇する。だが、問題はそのラグである。大きな産業構造の変化が生じる場合、イノベーションによる生産性上昇が平均的な労働者の実質賃金の上昇につながるには、場合によっては、数十年の長い年月を要する。
（リンク先に続きあり)
2017年10月30日 / 08:29 / 1時間前更新 だから業界団体で賃上げを迫れっての
それで色々改善する バブルなどと言えば株はみんなバブルを含んだ期待数値だ。
景気も人間も宇宙もみんな波動だ。
この世のものはなんでも波打つことになってる。
それが理解できずにバブルなどとほざくやつは落第。 今の状況がバブルなのか、いつこの相場が崩壊するのか、なんてのは誰にも分かるわきゃないんだよ
分かってりゃそもそも株価なんて上がり続けるわけないんだから バブルというか日銀がいるから売れないんだよ
だから1000円下げる場面でも500円上がったりした 今は誰も総理大臣なんかやりたくないだろうな
アベノミクスの副作用が一気にやって来るのがわかってんだから
誰だって安倍の尻拭いはやりたくない
だってマネタリーベース
これさ
異次元どころか普通じゃないぞこれ
怖すぎだろ
↓
https://pbs.twimg.com/media/CkPwHxcVAAA7g1U.jpg 警鐘が鳴らされてる間はまだセーフ
「日経平均3万円台へ！バブル超え狙う」
「主婦が始める簡単株投資術」
「皆知らない株を持たないリスク」
こんな総楽観な記事が出る頃が終わりの始まり 銀行株なんか、配当利回りが３％以上あるんだが
それでもバブル？ ／⌒Ｙ⌒＼
／／⌒⌒＼ ＼
/ / ヽ ヽ
/ / ヽ ヽ
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| |⊆・⊇ ⊆・⊇ | | ５０年以内に必ず暴落は起こる
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)ノヽ＿＿＿＿＿_ノ|／
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| ＼| |／ | 北朝鮮が空売りしてミサイル実験してくれたお陰だな
実際、陸地に撃ってくるまで余裕の高見 >>156
どうなりますかね？
うち、結構土地あるんだけど。
2022年問題とかあるし。 きっかけは、北戦争だろう
中国の貿易が落ちる、一番の貿易のアセアン、EUが細る
豪州もカナダ、資源国も落ちる、南米経済も落ちる
日本は当事国だから落ちる、自動的にアメリカも落ちる
全世界が投げ売り、大混乱
ケネディのオヤジだけが、大儲けする >>177
集団心理だから、そう言いきれないのが相場の怖いところだろう 前日銀審議委員の木内さんが言ってたが、
持続可能性に対するリスクがあるのは、
株ではなく、国債だと思う。 >>1
＞河野龍太郎 ＢＮＰパリバ証券 経済調査本部長
この人と、武者陵司の対談が見たい 。 本日東証一部の売買代金4兆円超え
今年初だってさ引け近くに2兆円近くの売買があったらしい。本日売り抜けた人おめでとう 日本のバブルは不動産価値が高騰して、それを担保に銀行が企業や個人に金を
貸しまくったんだよな
アメリカのバブルは低所得者層向けの住宅ローンに銀行が金を貸しまくって
リーマンショックで一気に崩壊だったっけ
今回のバブルはあちこちの国が金融緩和で国債刷りまくって、
それで世界的な金余りになってきてるのが原因なのかな ダウも上がってるから世界に連動してるだけだろ
民主党政権みたいに円高政策をやると世界と連動しなくなって日本だけが沈没する 金融緩和で300兆円使ってきた
緩和前の日本の株式時価総額が270兆円
それが今は600兆円
まだまだ緩和を続けるのならまだまだ上がる
もういいかってことになれば終わる
なお財源は・・・ 株が上がればバブルがー 下がれば年金がー もうねｗ >>186
うちは京都の観光地の近くの住宅地だけど
実態とかけはなれて恐ろしいほど上がってる
不動産会社のＤＭが山のように届く >>202
そのとおりだね。
日本のバブル崩壊と米国のリーマンショック
では、不動産価格にリスクが内在していた。
今回、リスクが内在しているのは、国債価格。 ＰＥＲはまだ２０倍以下だろう
こんなんでバブルなんて言ったら、それこそ、
「お前、空売りしちゃったんだろう？」って勘ぐられるぞ 今回のバブルは売り手市場＆インバウンドだな
老後資金の億ションがゴミになったり
ゆとりが大量解雇されたりして元に戻る 日銀が政治的、経済的にこの流れを止められないから何気に怖いのは確かだよ 警鐘を鳴らす奴が、全面的にバカ扱いされるようになった時こそバブルだ。
今はまだアベノミクス道半ば。 バブルは弾けるからバブルなんだぜ
日銀がインチキし続ける限り弾けないから
バブルにはならないんだぜwww
黙って買い続ければいいねん 下がると分かれば空売りなりインバースを買ったりすればいいじゃん
暴落と騒いでいる奴は何故それをしないの？ パリパ信じて２０万円損失出した。絶対信じない。糞ファンド。 >>1
お前は武者先生の爪の垢でも煎じて飲んでろ。 明日の月末ドレッシングが終わった後に・・・
さて、そろそろ売るかなｗ いまは世界的金融緩和で前例がない
壮大な社会実験であり、どうなるか誰にも分からない
どこかで現金がプールされてるのは間違いないのだから
格差は広がる一方であろう、世界規模でね
そして世界規模で社会主義が進み
貧乏人は経済的徴兵で軍隊に行く者が増える
ここまでいったとき、プールしてた者たちが一斉に弾けば…
今はWW3の布石としか思えない >>210
日経平均のPERは15.3倍
まだ割安レベルなんだな >>128
日本国債は利便性しか意味がない
失われた20年の前に他国の国債買ってたら今は大金持ちだ >>216
リーマンショックの時と違って、民主党政権みたいに緊縮円政策に走る心配はないだろうから、
日本が原因じゃなければ限定的だと思う 世界中の不動産が暴騰してるな、ドイツも都市の中心は
みんな２倍、カナダもバンクーバー中心地の平均家賃１５万超えて
住めなくなってるな、NYは毎月新記録、香港もだな >>202
今の日経PERは17前後だったと思うが、
20年前の日経22000前後では40倍近かった
バブルと言うには、迫力無いんだよね
自社株買いも大して無いでしょ バブルじゃなくてデフレの先食い
適正価格に落ち着くか弾けるかは分からんが
「パンパンに膨れ上がってる」って認識は間違ってる >>1
何がバブルだアホ
バブル期より日本の企業のPER（株価収益率）は上がってて、実体経済より株価低いくらいなのに
頭おかしいのかマスゴミ 証券会社の自称専門家()なんて言ってることの8割は外れるは外すから逆張りすれば8割勝てる。 大企業は軒並み従業員の削減だから株は上がる、問題はその後 今日は２０日ぶりの日銀ETF買い入れによる+３での終了 証券会社の人間が、株の事を公に発言しても、素直に信じる人は居ないだろう。
顧客になら本音を言うだろうが。 今の経済をグローバルと言いながら歴史上のとか言い出して分析したら胡散臭い ／::::::ソ::::::::: :゛'ヽ、
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/::::::== - ~ `-:::::::ヽ 後に安倍バブルと言われる株高です
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￣` ー‐--‐ ' 分かってるなら何故専門家とやらは金持ちになってないねん？www このスレでも楽観が多いな・・・
サブプラ前を思い出すｗ でも、安倍さんを信じて株買った人は儲かったよね。
首相として頑張ってると思うけどな 企業の内部留保だけが増え、市場へ潤沢な資金が回ってない時点でノーバブル！ ニュース速報+スレに市況民が徐々に増えている・・・これアカンやつあ(´・ω・`) 黒田「オーバーシュート型コミットメントぉぉぉおおおお」 >1
株式投資なんてする気ないから正直こんな気持ち
インフレ誘導で増税すれば増税するほど好景気になっちゃうゥ！
. -―- . やったッ！！ さすがアベノミクス！
／ ヽ 消費税８％増税 もうすぐ１０％増税
// ゆとり世代 ', おれたちが望んでる政策を有言実行
| { ＿＿＿＿＿ | 平然とやってのけるッ！
(⌒ヽ7´ ｀`ヒﾆ¨ヽ
ヽ､..二二二二二二二. -r‐''′ そこにシビれる！
/´ 〉'"＞､､,,.ィ二¨' {. ヽ ＿ ＿ あこがれるｩ！
`r､| ﾞ._(9,)Ｙ´_(9_l′ ) （ , -'′ ｀¨¨´￣｀ヽ、
{（,| `'''７､,. ､ ⌒ |/ﾆＹ { 氷河期世代 ＼
ヾ| ^'^ ′-､ ,ﾉr')リ ,ゝ､ｰ｀――-'- ∠,_ ﾉ
| ｢匸匸匚| '"|ィ'（ （,ﾉ,r'ﾞへ.￣￣,二ﾆ､ﾞ}了
, ヘｰ‐- ､ l ｜ /＾''⌒| | | ,ゝ )､,>（_9,`!i!}i!ｨ_9,） |人
-‐ノ .ヘー‐-ｨ ヽ !‐}_＿,..ﾉ ｜| /-‐ヽ| -イ,__,.>‐ ﾊ }
''"/／ヽｰ､ ﾉヽ∧ `ｰ一'´ ／ |′ 丿! , -===- ､ }くｰ- ..._
/／＾＼ ヾ-､ :| ﾊ ￣ ／ ﾉ |. { {ﾊ. Ｖ'二'二ソ ﾉ| | ｀ヽ
,ノ ヽ,_ ヽノヽ_)ﾉ:l 'ｰｰ＜. / |. ヽヽヽ._ ｀二¨´ ／ノ ﾉ
/ <＾_,.ｲ `r‐'ﾞ :::ヽ ＼ ｀丶､ |、 ＼＼'ｰ--‐''"／／
＼＿＿_,／| ! ::::::l、 ＼ ＼| ＼ ＼ヽ / ノ 車の工場でタイヤを付ける工程を自動化した事があった。
ネジの位置をセンサーで確認して、タイヤの穴をその位置に合わせてナットで留めるだけなんだけど、
結局人間がやった方が早くて廃止になった。
これからも肉体労働は、そんなに変わらないと思う バブルだとわかっていても乗らずに貯金してると損するだけなんだよね・・・ 本当のフラグ
・金投資のCM乱発
・主婦向けの株入門書や株主優待の雑誌を売り出す
・テレビで芸能人の株儲け自慢話 これは一気に来るぞ
お前ら準備はいいか？
「持ち上げて落とす」これが基本
今回はデカイぞ >>65>>127
PBRじゃ将来の利益成長力が反映されにくいのは常識だぞ
世界的な株価上昇の影響を過小評価して、日本の投資評価尺度に都合のいい指標と現在のファンダメンタルズだけを採用しても
今後の長期的投資戦略の役には立たないよ
これまでの50年間とは違う少子高齢化と市場縮退、国際競争力の漸減という、経済斜陽の時代がこの国に訪れるんだから 前世紀末のIT株バブルで２億ほど儲けたから、みんなも頑張れ ダイバーシティでサスティナブルな社会を作れば、株価は上がるざます。
フィンテック、IoT、AIからBIなど駆使してワイズスペンディングするざんす。 アメリカの金利が上がりだすとアメのバブルが弾けるがまだその兆候はない 株高になっても80年代後半のような世の中ウキウキのバブルは2度とないだろ？一般ピーポーには恩恵ないわ 叔父さんに「バルブが弾けて」と真顔で言われたショック蘇る オリンピックまでは大丈夫じゃね
それ以降は知らないｗ ■ このスレッドは過去ログ倉庫に格納されています
