【経済】株バブルの危険 専門家が警告
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http://jp.reuters.com/article/column-ryutaro-kono-idJPKBN1CZ0KE
河野龍太郎 ＢＮＰパリバ証券 経済調査本部長
［東京 ３０日］ - 世界的に株高傾向が続いている。各国経済がポジティブ・ショックを相互にもたらすことで、世界経済の回復ペースが徐々に加速していることが背景の１つにある。輸出増加で国内経済が刺激され、それゆえ輸入が増えるため、今度は海外経済が刺激され、再び自国の輸出が増えるという、貿易を通じた乗数メカニズムがグローバルで観測される。
もう１つの株高の背景は、グローバルでインフレが安定しているため、緩和的な金融環境が続いていることだ。米欧の中央銀行が金融緩和の出口を模索していると言っても、そのペースは極めて緩慢で、堅調な実体経済に比べると、金融環境は相当に緩和的である。日本の株高も総選挙での与党勝利を受けたアベノミクス継続期待だけでなく、こうしたグローバルな株高環境が背景にあるとみられる。
ただ、２０００年代以前であれば、景気拡大が長引くと、異なる展開がみられた。各国で労働需給が逼（ひっ）迫すると、賃金が上昇し、企業業績が抑制された。同時に企業は増加した雇用コストの価格への転嫁を模索し、インフレ上昇の加速で、政策金利と市場金利は上昇した。景気拡大局面が成熟化すると、実物経済、金融の両面から株価上昇を抑える力が働いていたのだ。
しかし、今では、景気拡大が長引いて完全雇用に達しても、労働分配率の低下によって、賃金上昇やインフレ上昇は遅れている。それゆえ、業績改善傾向と緩和的な金融環境が続くから、資産価格の著しい上昇が続く。
もちろん、一般には株高は良いことだ。ただ、構造的要因によって賃金やインフレが上がりにくいなかで、中央銀行が無理にインフレを押し上げようと緩和的な金融環境を続ければ、すでに割高な株価をさらに押し上げ、実体経済から乖（かい）離するだけではないのか。
実体経済からかい離した資産価格の急上昇は、最後には実体経済を巻き込む大きな調整をもたらすリスクがある。今回は、先進国の株バブルのリスクについて考える。
＜割安な資本が割高な労働を代替＞
鍵となるのは労働分配率の低下トレンドだ。労働分配率の低下が続いているから、日米独などで、経済が完全雇用に達しているにもかかわらず、賃金やインフレの上昇が遅れ、実物面では景気過熱が避けられている。そのため、企業業績の改善傾向と低金利も続き、株高が正当化されているようにみえる。
労働分配率が低下を続けている最大の理由は、イノベーションによって割高な労働が割安な資本に代替されていることだ。労働需給のひっ迫で割高になった労働が、割安なセルフレジやロボット、人工知能（ＡＩ）などに置き換えられる。イノベーションによって、経済全体のパイは確かに拡大しているが、付加価値の増大は知識資本や資本の出し手に向かい、平均的な労働者の所得は必ずしも増えていない。
所得が増えるのは、所得水準が高く消費性向の低いアイデアの出し手や高スキル労働者、あるいは情報通信技術（ＩＣＴ）やＡＩのおかげで、もはや多大なコストを要する物的投資を行うことのない支出性向の低い企業だ。一方で、消費性向の高い一般労働者の所得は必ずしも増えない。このため、バランスの取れた支出の拡大は生じず、貯蓄超過となるため、好循環が続かない。ただ、株価が上昇するため、米国など家計の株式保有比率が高い国では、一時的な貯蓄率低下という経路で消費拡大が続く。
歴史上、イノベーションで生産性が上昇しているにもかかわらず、実質賃金が上がらないという状況は観測されない、との反論もあるだろう。確かに最終的には実質賃金は上昇する。だが、問題はそのラグである。大きな産業構造の変化が生じる場合、イノベーションによる生産性上昇が平均的な労働者の実質賃金の上昇につながるには、場合によっては、数十年の長い年月を要する。
（リンク先に続きあり)
2017年10月30日 / 08:29 / 1時間前更新 儲けられるときにしっかり儲けとかないと。あとは休んだらいいんだし >>590
お前みたいなのが出てくると相場は終末期。 だから財政政策が必要なのにそこには言及しない。面白い奴だな。 俺の雨株が９週連続連騰
これは底打ってトレンド変換の合図かな？ そもそも株価指数が右肩上がりでないのは
朝鮮と日本だけ。ニュージーランドですら右肩上がり。
それが自然で普通 相場の格言「遠くの戦争は買い。近くの戦争は売り。」
今回の北朝鮮有事では下手すれば日本も戦場。
つまりそういう事だｗ (-_-;)y-~
今日、近所の団塊バカ創価を見掛けたんやが、信心とお布施が足らんのかして、醜悪な顔になってた。
あいつ、車は運転しないみたいなのが残念や。事故って死ぬ可能性低いから、お元気ですねぇ、お若いですねぇとおだててる。
登山に行って遭難して欲しい。 普通に考えたら飛ぶのは長期的に飛ぶのは株価じゃなくて円のほうだろうけどね。
世帯年収1000万もない底辺日本人なら日本株とゴールドに半分づつ全力しておいてもいいんじゃないかな。 株も為替も分析するとバカげたくらい単純な動きしてるだけなんだぜ あの〜基幹産業の株 上がっていません・・・だまされるな 安部政権の間に実態と異なるバブルは崩壊だろ
大きな手柄も立てるが大きな責めも受けることになる バブルじゃないおw
任天堂 安 4/13 25120.0 → 高10/25 45300.0 上昇率 80.3%
東ｴﾚｸﾄﾛﾝ 安 4/17 11455.0 → 高10/30 19665.0 上昇率 71.7%
日立 安 4/17 566.3 → 高10/30 898.4 上昇率 58.6% バブルバブル五月蝿いのはリストラとレイオフの
区別も付かないオポンチ君 恐ろしい消費不況だわ…
過去最低なんだが。
どう舵取りしたらこれほど景気悪く出来るんだよ。 人のカネで株を売買してサラリーもらうのが仕事の人と違って、
個人投資家は損すれば自分の資産が直接目減りするので、
インするのは慎重な位がちょうどいい。 バブルが弾けたらその世代の若者には死んでもらえばいいだけ
今を生きる若者に必要なのはバブルだ
新卒は売り手市場で若者は景気を上昇を実感している
アベノミクスの効果は間違いないものであり絶対に正義だ むしろ内容を考えたら今の株価はバーゲンセールといっていい >>614
だからネトウヨごときが相場を語るなよｗ >>606
日銀が国債買い入れを進めているので、円＝国債のような扱いになっている
国債は破綻しなくても、代わりに円が売り込まれる可能性がある >>606
なぜと言われてもただのインフレヘッジ＆通貨紙くずヘッジだよ
株価が円安についていけるかどうかはわからないからゴールドゼロにするのはお勧めできない こういう記事が出てる間はまだ上がる
記事が総楽観しか出なくなったらその時に売る >>606
そもそもアベノミクスが実際にやっていることは旧産業+中国の下請け路線だし円高に向かうモチベーションがないだろう ロジャース、バフェット、ソロスも今さらだよな。大人しくしてろ。 >>566
いい加減ガラケーやめたら？
情報収集能力最悪じゃんキミ 開戦後、中露が何らかの介入し米国が引くに引けなくなるか
北が最後破れかぶれで核をソウルにブチかますか 抽出 ID:2iHzDxzk0 (13回)
何で在日君が発狂してんの? w 【サヨクメディアの不思議な経済論評】
株価が上昇 → バブルです。日本経済はお仕舞いです。
株価を維持 → 景気停滞です。日本経済はお仕舞いです。
株価が下落 → 不況です。日本経済はお仕舞いです。 >>621
ブルームバーグは誤報やらかすけど、ロイターはそういうの少ない。 >>377
こんなとこで危機感感じる奴が現れる時点ですでに高値で手遅れ >>2
物価だけ上がって賃金据え置き(笑)
75まで奴隷労働(笑)
>>618
だからなんで？買い入れは今に始まったことじゃないからすでに売り込まれてるよ。これからさらに売り込まれるような状況はあり得ないね。これ以上金利を深掘りする必要がないのは誰の目にも明らか >>629
いやこれ誤報がどうとかいう内容じゃないでしょｗ
コラムだよｗコラムｗ (-_-;)y-~
年金資金増やしても、老害年金の安定に貢献するたけやろ。ここがなぁ…
思い切って、朝鮮征伐や軍事力増強したほうが、未来はあるで。 TOPIXを見れば今の株価は割高と5ちゃんで言ってた(´･ω･`) >>627
出たｗ
ネトウヨの国籍透視ｗ
ビンボー＆低能ネトウヨは支持率スレで安倍マンセーしてろよ しかしロイター・パリパの記事で「パヨクがー」っていう奴はなんなんだろう？
ネトウヨの中身はやはり高卒非正規とか障害者なのかなｗ 今日の東証の出来高が４兆円
めったにない売買高だろ
しかもほとんど昨日と変わらない値で終わったということは
売って利益を確定した組と、これから儲けを狙おうとする組が拮抗して入れ替わって、さらに上昇すると考えられないかな 日経平均は25000円を目指す
25000円直前で大暴落、１年で15000円まで下がる どこかで暴落する時期があるだろうからな
そこで調子乗ってた連中の何割かがふるい落とされて電車への飛び込みが増えるわけだ アメは はじけるかもしれんけど 日本は ここがニュートラルだぜ >>596
資源国や一次産業で稼いでいる国は新興国の台頭によって潤う。 >>641
やめておいた方が良い。自分はそれで9千円損した。 >>558
だけどそうすると無駄遣いできなくなるというね
今さえ良ければそれでいいというお人たちだから >>631
日経のPERで判断できないだろダウ頼みなんだから >>15
＞資産価格はちょっと怪しい
「ちょっと」じゃなくて、ほぼ確実に怪しいだろ
＞バブルが弾けるときは資産価格から連鎖でおかしくなっていく
それ、そろそろ始まりかけてるんじゃないか(´・ω・`)？ >>643
そういう感じだと思うけど少し調整はいるかもね 今なんてどこも株価が上がっちゃってるから
将来性があって出遅れてる銘柄がいいよ
空売りされまくってる所を仕込んでおけばウハウハでしょ
空売り業者なんて両建てで買いも入れてるから
買い戻しが始まるとグングン上がってく
それに個人やらが飛び乗ってくるから更にあがる
おすすめは4565そーせいだな
チャートと業績を見たら今買わずしていつ買うってなるぞ 確かに3993でここ一か月の間に６０万儲けさせていただきました これ言っていいのか判らんけど
米国が持ってる株上げるために無理矢理日本政府に関与させて
ワシントンDCの借金返す資金繰りにあれ誰か来た 簡単な判断材料は、マスコミが株バブルを煽り、デフレマインドを誘導してきた年寄りが株を大量購入した時が上ヒゲ絶頂期 >>504
可処分所得が下がる一方でどう消費しろっつーのよ
韓国みたいに借金すりゃ別だがな 今回の「バブル」はちょっとやそっとで弾けるとも思えないんだけどなぁ。
グローバル化とＩＴ化による労働分配率の低下＆高齢化を政府が底辺に施すことで補ってる。
緩和やめちまうと底辺家族を虐殺していかないと駄目って話になるから。
これがわかってるから貧乏人も安倍黒を支持してるわけで。 >>650
他国の金利が上がるということか？それならあり得るが、そのときは金利を上げれば良いだけなんだけどな 国債発行によって 専門家が言ってるうちは買いやね
暴落するのは来年初頭からかね 普通こういう場面ではマーケットに冷や水発言入れるのが
中央銀行の仕事でもあるのに
ほぼ年初高の今日でも720億円介入してるし、なにやってるんだか日銀は 政府系の絶対に売らない大人が居るから、もう１万円は切んないだろ 黒田任期切れで逃げるだろうな
手の施し様がないことは自分が一番分かってるだろうし
ジャブジャブしたはいいけど出てきた成長戦略が民泊とプレミアムフライデーだけ
挙げ句に消費税上げて友達の私立理事長達に配るぴょんとか言い出すし >>650
日経平均､真の水準は｢1万7500円｣の見方も
NYダウと異なる算出法で｢割安でない｣との声
http://toyokeizai.net/articles/-/174880 GE太郎に知り合いのところで株を題材にしたポエムとできれば自腹で大損とかしていく心情毎週書かないかって言ったら
氏ねよって断られたあいつ酷いやつだよ金ないから仕事紹介してやったのに許せん >>68
知り合いのＦＰに聞いたけど
資産形成には、
1株インデックス
2不動産アパート経営
3日本国債
4FX 低レバレッジで高金利トルコリラ
に投資するのがいいって言っていた (-_-;)y-~
豪ドル売って米ドル調達して、世界三大通貨トライアングルに戻りたいねんけど、
その可能性は薄い。
なんせ、豪ドルに避難して来ないんで。
今年中に、117円ぐらいの円安かもしれんと思ってる。 ロイターってガシャさんの仲間だから信用する
みずほしょうけんのNY駐在豚マンは絶対信用しないどころか
あんな愚劣でバカなのをアメリカに出す会社も信用しない
あいつは愚劣なバカだ >>677
アパート経営してる爺多いからアパート多すぎなんだが
うちの近所 ダウが2300ドル、259万円なんだけど
普通に考えて「ありがたい高い壺」になってるｗ 衆院選の時に街頭インタビューとかで聞かれた街の声では「好景気の実感はない」というもの。
日本の高度成長期も実は庶民は好景気を実感出来なかった。庶民が好景気を実感したのはそれこそ
バブルのピークの数年の間だけ。つまり今はバブルでも何でもない。 俺とほぼ同じ考えだ
>労働分配率が低下を続けている最大の理由は、イノベーションによって割高な労働が割安な資本に代替されていることだ。
>労働需給のひっ迫で割高になった労働が、割安なセルフレジやロボット、人工知能（ＡＩ）などに置き換えられる。
>イノベーションによって、経済全体のパイは確かに拡大しているが、
>付加価値の増大は知識資本や資本の出し手に向かい、平均的な労働者の所得は必ずしも増えていない。
>所得が増えるのは、所得水準が高く消費性向の低いアイデアの出し手や高スキル労働者、
>あるいは情報通信技術（ＩＣＴ）やＡＩのおかげで、もはや多大なコストを要する物的投資を行うことのない支出性向の低い企業だ。
中期的には国民への教育改革が必須だ
ネットからAI社会に耐えられる労働スキルを身につけさせないとね
先ずは嘘は嘘であると見分けられる能力習得からだなw
報道ジャーナリストや学校の先生の言うことだけが正しいと信じているのではもう生き残れない バブル経済と言われた前回の好景気は土地神話を背景にしたものだけど
今回は何が絶対寝下がらないと思ってわいてんのよｗ >>666
中古販売、修理サービスしてるけど
安倍になってから景気は確実に悪くなった
民主の頃は、高速只とか期待値があったから景気良かったんだがな
今は、どんなに安くしても誰も買わなくなった
生活防衛で必死で貯金してるんだろな 近々紙幣の価値が急落でもすんのか？有る意味で是正だけど 窓口証券に高齢者が増えてきたなーと感じたら売り時だよ
株で痛手を負うのは後出しジャンケンでゾンビのように湧き出てくる年寄りだから ■ このスレッドは過去ログ倉庫に格納されています
