【経済】株バブルの危険 専門家が警告
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http://jp.reuters.com/article/column-ryutaro-kono-idJPKBN1CZ0KE
河野龍太郎 ＢＮＰパリバ証券 経済調査本部長
［東京 ３０日］ - 世界的に株高傾向が続いている。各国経済がポジティブ・ショックを相互にもたらすことで、世界経済の回復ペースが徐々に加速していることが背景の１つにある。輸出増加で国内経済が刺激され、それゆえ輸入が増えるため、今度は海外経済が刺激され、再び自国の輸出が増えるという、貿易を通じた乗数メカニズムがグローバルで観測される。
もう１つの株高の背景は、グローバルでインフレが安定しているため、緩和的な金融環境が続いていることだ。米欧の中央銀行が金融緩和の出口を模索していると言っても、そのペースは極めて緩慢で、堅調な実体経済に比べると、金融環境は相当に緩和的である。日本の株高も総選挙での与党勝利を受けたアベノミクス継続期待だけでなく、こうしたグローバルな株高環境が背景にあるとみられる。
ただ、２０００年代以前であれば、景気拡大が長引くと、異なる展開がみられた。各国で労働需給が逼（ひっ）迫すると、賃金が上昇し、企業業績が抑制された。同時に企業は増加した雇用コストの価格への転嫁を模索し、インフレ上昇の加速で、政策金利と市場金利は上昇した。景気拡大局面が成熟化すると、実物経済、金融の両面から株価上昇を抑える力が働いていたのだ。
しかし、今では、景気拡大が長引いて完全雇用に達しても、労働分配率の低下によって、賃金上昇やインフレ上昇は遅れている。それゆえ、業績改善傾向と緩和的な金融環境が続くから、資産価格の著しい上昇が続く。
もちろん、一般には株高は良いことだ。ただ、構造的要因によって賃金やインフレが上がりにくいなかで、中央銀行が無理にインフレを押し上げようと緩和的な金融環境を続ければ、すでに割高な株価をさらに押し上げ、実体経済から乖（かい）離するだけではないのか。
実体経済からかい離した資産価格の急上昇は、最後には実体経済を巻き込む大きな調整をもたらすリスクがある。今回は、先進国の株バブルのリスクについて考える。
＜割安な資本が割高な労働を代替＞
鍵となるのは労働分配率の低下トレンドだ。労働分配率の低下が続いているから、日米独などで、経済が完全雇用に達しているにもかかわらず、賃金やインフレの上昇が遅れ、実物面では景気過熱が避けられている。そのため、企業業績の改善傾向と低金利も続き、株高が正当化されているようにみえる。
労働分配率が低下を続けている最大の理由は、イノベーションによって割高な労働が割安な資本に代替されていることだ。労働需給のひっ迫で割高になった労働が、割安なセルフレジやロボット、人工知能（ＡＩ）などに置き換えられる。イノベーションによって、経済全体のパイは確かに拡大しているが、付加価値の増大は知識資本や資本の出し手に向かい、平均的な労働者の所得は必ずしも増えていない。
所得が増えるのは、所得水準が高く消費性向の低いアイデアの出し手や高スキル労働者、あるいは情報通信技術（ＩＣＴ）やＡＩのおかげで、もはや多大なコストを要する物的投資を行うことのない支出性向の低い企業だ。一方で、消費性向の高い一般労働者の所得は必ずしも増えない。このため、バランスの取れた支出の拡大は生じず、貯蓄超過となるため、好循環が続かない。ただ、株価が上昇するため、米国など家計の株式保有比率が高い国では、一時的な貯蓄率低下という経路で消費拡大が続く。
歴史上、イノベーションで生産性が上昇しているにもかかわらず、実質賃金が上がらないという状況は観測されない、との反論もあるだろう。確かに最終的には実質賃金は上昇する。だが、問題はそのラグである。大きな産業構造の変化が生じる場合、イノベーションによる生産性上昇が平均的な労働者の実質賃金の上昇につながるには、場合によっては、数十年の長い年月を要する。
（リンク先に続きあり)
2017年10月30日 / 08:29 / 1時間前更新 >>940
前回は日本の銀行の融資がダブついてバブル
今回は海外勢からの年金ファンドの買い
全く別物 >>941
１０月は日銀は一度も買いオペしてないよ
で、記録的な値上げ相場
↑
海外勢からの買い ここから上がっていく景気はないんだよな
２００７年のレベルに戻ってきただけ この夏に株買い始めたばかりでまだ投資額少ないから
思いきり爆下げしてもいい。買いまくってまた数年後の爆上げを待つ。 世界的な金余りで日本の株も都心の不動産も割安に見えてしまうんだ 日銀だけで日経ETFの6割り買ってるからな、それにGPIF
もう出口言えんやろ すまん
＜9435＞は、なんであんなに株価うなぎ上りなの？？
詳しい人教えてチョ 今は戦争期待で上がってるのもある
戦争は株が上がる 1970〜
http://fxtop.com/php/imggraph.php?C1=USD&;C2=JPY&A=1&DD1=01&MM1=01&YYYY1=1970&MM1Y=0
1990〜
http://fxtop.com/php/imggraph.php?C1=USD&;C2=JPY&A=1&DD1=01&MM1=01&YYYY1=1990&MM1Y=0 日銀がなぜ今頃高値追いしたかというと
年間6兆のETF購入予算を守ろうとしたからだろ
買い方が下手なのは確か 東京は、多国籍移民都市ニュートーキョーとして生まれ変わるのだ！
オマエラそこらの庶民の日本人が騒ぐぐらいでは意味が無いだろうがｗｗｗ
オマエラそこらの庶民の日本人が競合してキーキーわめいているレベルで終わってしまっては意味が無いだろうがｗｗｗ
日本人の官僚や日本人の公務員や東京のエリート連中の上司や同僚も、インドネシアやマレーシアやフィリピンからの移民になってもらわないと意味が無いｗｗｗ
東京は、多国籍都市ニュートーキョーとなるのだ！
まだまだ序の口。この程度では終わらない。始まってすらいない。
日本にもっと移民を受け入れよう！日本にもっと外国人労働者さんを受け入れよう！ｗｗｗ
嫌なら君たちこそがトーキョーから出て行けばよいのです！ｗｗｗ
アメリカ合衆国の99%万歳
オマエラ日本人の主張「外国人は俺たちよりももっと強くて怖いんだぞ！俺たちの言うことをきけ！ドカッ！バキッ！」
ああ、そうですか。あなた方日本人より強いのですか。私には外国人さんが救世主にしか見えませんねえｗ
痛みを伴う改革ｗｗｗ 自己犠牲ｗｗｗ 人のために働けｗｗｗ サムライｗｗｗ 日○の心ｗｗｗ
ええどうぞ！やってください！君たちの番です！自分だけはいやで特別扱いをしろはないでしょうｗｗｗ >>941
日銀が買っているなら、利食いで売らないから弾けない。 日本をバブルにしたければなおさら外国人労働者さんおよび移民を日本に受け入れろ！！！
オマエラ甘やかされたクソガキボンボンの日本人よりも、外国人労働者さんおよび移民の方が、ハングリー精神があり上昇意欲があるから良く働きよく遊ぶ。
外国人労働者さんおよび移民の方が、電子レンジやらテレビ買うために必死で働く。外国人労働者さんおよび移民の方が、ジェットスキーやらAV機器を買うために必死で働く。
オマエラ日本人よりも、外国人労働者さんおよび移民の方が、日本でバブルを起こせる。
日本にもっと移民を受け入れよう！日本にもっと外国人労働者さんを受け入れよう！ >>643
調整欲しいというのが大方らしいけど
今日の動きでしばらく暴落はないだろうな 糞金融業が数字で物を買ってるみたいな流れになってたんだから素直に突き上げられろとｗ 日銀、１カ月ぶりにＥＴＦ購入 午前の株下落受け 2017/10/30 17:51 今の相場は実体経済を反映させていない。
国が株価操作してるようなもんだよ。 >>957
ＲＯＥ、ＲＯＡがまだ非常に高い状況だから アメリカ次第なんだが、PERは現在
ダウ 21.2
NASDAQ 26.0
S&P500 24.1
シラーPER 31.49 >>967 日本株だろう。日本企業は突然赤字転落なんてのも多いからな。
他国もそうかもしれないが、最近は日本大企業の突然死みたいな醜聞多いしね。
おはぎゃあああああの夢を見た。たぶん正夢になる(´･ω･｀) 2000〜
http://fxtop.com/php/imggraph.php?C1=USD&;C2=JPY&A=1&DD1=01&MM1=01&YYYY1=2000&MM1Y=0
2010〜
http://fxtop.com/php/imggraph.php?C1=USD&;C2=JPY&A=1&DD1=01&MM1=01&YYYY1=2010&MM1Y=0 dow
http://www.conceptsengine.com/apps/finance/chart/chart2?lang=en&;code=1100&frequency=monthly&period=5y&charttype=candlestick&mavg=5+25
nikkei(ﾄﾞﾙﾍﾞｰｽ）
http://www.conceptsengine.com/apps/finance/chart/chart2?lang=en&;code=1010&frequency=monthly&period=5y&charttype=candlestick&mavg=5+25
ちなみに日本の株式時価総額は
ﾊﾞﾌﾞﾙ時の時価総額を軽く越えてる >>959
弾けるときは一気に、日本破綻レベルで
日銀による財政ファイナンス（十字路）
2017/10/20 11:30
安倍晋三首相は消費税の使い道を変えて教育費の無償化を図るというが、
その税収は元は財政赤字の削減に充てるべきものだった。
2020年度に国と地方を合わせたプライマリーバランスを黒字化する目標は、
ギブアップ寸前だったが、これであっさり先送りされそうだ。
財政の悪化が続く中で長期金利の低位安定を維持するには、
日銀は国債購入をむしろ増やしていかざるを得ないからだ。
日銀が始めた国債の大量購入政策にはデフレ脱却効果はなかった。
それでも引き返さず、縦穴をさらに掘り進むうちに、意図に反して財政赤字を埋める
「財政ファイナンス」に変性してしまっている。
出口とは実は入り口のことだが、もはや元には戻れまい。
https://www.nikkei.com/article/DGXMZO22462300Z11C17A0SHH000/ 専門家さんは、買い遅れてるんだろ
ポジショントークだわ 日銀が無理やり支えてるから4万目前の時のバブルより質が悪い気がする >>976
財務省の茶番はもうたくさんだよ。
常に逆に張って知ったふうに能書き垂れてるだけじゃねえか。
しねばいいのに >>978
河野龍太郎と佐々木融は筋金入りの株・為替（ドル円）下げ論者だぞ >>534
今後の予測はそのどっちかなんだからそうに決まってるだろ
つか、予測って結局そういうことだろ 時価総額推移
https://i.imgur.com/ATa0kGt.png
今月末時価総額(2017/9/29)
一部
：617,595,582
二部
：10,623,567
マザーズ
：4,548,668
TOKYO PRO Market：37,556
JASDAQスタンダード
：9,965,623
JASDAQグロース
：331,612
合計：643,102,610
ﾊﾞﾌﾞﾙの頃の最大月末時価総額
時価総額(1989/12/29)
一部：590,908,794
二部
：20,243,078
Total：611,151,873 企業業績を見ればまだバブルじゃないけど、どうかね。そろそろズドンと来そうだけど。 時価総額推移
https://i.imgur.com/ATa0kGt.png
今月末時価総額(2017/9/29)
一部：617,595,582
二部：10,623,567
マザーズ：4,548,668
TOKYO PRO Market：37,556
JASDAQスタンダード：9,965,623
JASDAQグロース：331,612
合計：643,102,610
ﾊﾞﾌﾞﾙの頃の最大月末時価総額(1989/12/29)
一部：590,908,794
二部：20,243,078
合計：611,151,873 >>591
その異常なことが起こってるから
賃金が上がらないんだとはならないんだな >>988
マスゴミが不況不況言い続けるからそうなる >>765
靴磨き 株 で検索したらイッパツだったわ(´・ω・｀)
なんかリンク貼れないから検索して(´・ω・｀) >>672
政府とのやり取りでそれがもう出来ないんだろ
アベノミクスに絡む約束事があったと考えるのが妥当だわ >>735
靴磨きまでが買うようになったらもう買う人は居なくなる
株は上がらなくなり、 上がらないから買わなくなる
買わなくなるから下がる
下がるから売る
売るから下がる
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