https://www.cnn.co.jp/m/business/35116905.html

2018.03.30 Fri posted at 17:23 JST
ニューヨーク（ＣＮＮＭｏｎｅｙ） 米電気自動車メーカー、テスラが公約達成に苦しんでいる。初の大衆向け車種「モデル３」の生産力増強が進まず、資金繰りに窮する可能性もある。

モデル３は３万５０００ドルから購入可能で、多くの受注が舞い込んだ。だが生産目標を達成できず、資金を消化する状況が続いている。今年１１月には２億３０００万ドル（約２４５億円）、来年３月には９億２０００万ドル（約９８０億円）と合計１０億ドル以上の返済期限も迫る。

米格付け大手ムーディーズは２７日、テスラの社債をジャンク等級にまで格下げした。スタンダード・アンド・プアーズも格下げの可能性を警告している。

ブルームバーグは米国家運輸安全委員会（ＮＴＳＢ）の自動車識別番号の発行状況から生産状況を追跡している。これによると、生産量は１週間に１０２６台と昨年１０〜１２月期からは大きく改善しているものの、今年３月末の目標である２５００台には程遠い。

ムーディーズのアナリスト、ブルース・クラーク氏は、どれだけ生産台数を目標に近づけられるかが会社の信用力に関わってくると指摘する。

テスラは当初、昨年末までに毎週５０００台のモデル３を生産すると約束。だが昨年７〜９月期に納入したのは２２２台、１０〜１２月期は１５４２台の状況で、目標達成時期を今年６月末に延期した。

自動車産業の主力プレーヤーとなってから、同社は年単位での利益を達成していない。だが、最高経営責任者（ＣＥＯ）、イーロン・マスク氏のカリスマ性を信じる投資家、債権者、顧客は既存の大手メーカーの牙城に挑戦する同氏を資金的に後押ししている。

同社の株式を買う人々が、同社の市場価値をフォードやＧＭといった大手メーカーに近い数値へと押し上げている。１０００ドルの預託金を支払って新車を予約する顧客は、同社に１０億ドル近い資金を提供した。同社が必要とすれば、社債発行でさらなる資金調達も可能だ。

前述のクラーク氏は、テスラがすぐに資金繰りに困ることはないと言及。ただ、モデル３の生産力増強が進まなければ状況が悪化し、再び金融市場に戻ってくる必要が出てくるとの見方を示す。その際には資金調達のコストも上がるとも予想される。

部品のサプライヤー（供給業者）との間でも問題が生じる可能性がある。テスラは昨年末に２４億ドルの支払い債務を負っている。長期的な関係の中では大きな金額ではないものの、米ヘッジファンド、ビラス・キャピタル・マネジメントのジョン・トンプソンＣＥＯは、格下げによりサプライヤーが納入時の支払いを要求する可能性を指摘する。

トンプソン氏は米トイザらスの倒産はサプライヤーが同社との関係を切ったからだと指摘。「経験則から、株主、債権者、顧客が利他的であっても、サプライヤーは冷徹でしっかり計算をする」との見解を示す。

同氏は今週、自身の顧客に向けたメールで、テスラが資金繰りに窮し今年後半には倒産へと進む可能性もあるとの予測を示した。同氏のファンドはテスラの株価が急落すると見て、最大級のショートポジション（空売り）を保持している。

格下げやトンプソン氏のコメントについて、テスラ社広報からのコメントは得られていない。