膨張しすぎて170年かかる？ 日銀新総裁、多難な道のり 国債、投資信託どう対処するか [蚤の市★]
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政府が日銀総裁候補として国会に提示した植田和男氏（７１）は２７日、参院議院運営委員会の所信聴取に臨んだ。衆参両院の同意が得られれば４月９日に就任するが、黒田東彦はるひこ総裁の下で導入した大規模金融緩和で国債や株式の保有残高が異例の規模に膨らみ、円安などの副作用が目立つ。残高を減らしていく「正常化」への道のりは遠く、新総裁は５年の任期中にどこまで対処できるのか―。（寺本康弘）
◆物価高の一因
「誰がやっても難しい、厳しい状況。チャレンジングな仕事であり、過去の経験をいかして挑んでみたい」。植田氏は２７日の所信聴取で、就任に向けた心境をこう説明した。まず向き合う課題は、国債を購入することで低く抑えてきた長期金利の操作だ。
日銀は２０１６年９月、短期金利に加え、国債を購入することで長期金利も低く抑える異例の政策を開始。昨年ごろからは海外での金利上昇に伴い、日本の金利にも上昇圧力が強まったため、日銀は金利を抑えこもうと国債を大量に買い入れる事態に陥った。特に昨年１２月以降に加速し、今年１月は１カ月で約２３兆円と過去最高の購入額だ。金利を低く抑えると円安になりやすく、今の物価高の要因にもなっている。
植田氏は長期金利の操作が「さまざまな副作用を生じさせている面は否定できない」と認める。
日銀の国債保有は昨年に発行残高の５割を超え、５６４兆１０００億円（簿価、昨年末時点）に達するが、当面は保有する国債を減らすどころか購入を抑えるのも困難だ。正常化の局面に入ると、金利がどこまで上昇するか見通せないためで、バランスを見ながら購入を続けざるを得ない。
日銀が保有国債を売ろうとすれば、歩調を合わせて民間の金融機関も国債を売る動きが強まるため、金利が跳ね上がるきっかけになりかねない。植田氏も「国債を売却するオペレーション（市場操作）はないだろう」と述べた。東短リサーチの加藤出いずる氏は「新総裁の在任中に国債を減らす段階に行けるかどうか。長い道のりになる」と話す。
持ち続けるリスクもある。日銀が長期金利の上限を引き上げれば、金利が上昇し国債価格は下落し、評価損が膨らむからだ。黒田総裁は今月３日の衆院予算委員会で、保有国債の評価損が約８兆８０００億円生じていることを明かした。
◆67社の間接的主要株主
日銀が国債と同時に大量に購入してきた上場投資信託（ＥＴＦ）をどうするかも難題だ。ＥＴＦは幅広い株式に投資する金融商品。返済される年限の決まっている国債と違い、ＥＴＦは売らない限り日銀が持ち続けることになる。
ニッセイ基礎研究所の井出真吾氏の試算によると、２３年１月末時点で、日銀が間接的に１０％以上を保有し主要株主になっている企業はファーストリテイリング（１９・９％）や京セラ（１５・５％）など６７社。井出氏は「日経平均株価が２万円を割るぐらいに下がれば、日銀は含み損を抱える」と試算する。
日銀が持つＥＴＦは時価で５０兆円ほど。過去に日銀は保有株式を年約３０００億円ペースで売却すると表明し実施している。仮に同じペースで売却しても１７０年近くかかる計算だ。植田氏も所信聴取でＥＴＦについて「今後どうしていくかは大問題」と危機感を示す一方、「具体的に言及するのは時期尚早」と述べるにとどめた。
東京新聞 2023年2月28日 06時00分
https://www.tokyo-np.co.jp/article/233581 ＥＴＦの方は数十年後となると、もう企業が生き残ってるかどうかすら怪しいとこだらけだろうな 170年かけて売却すればいい
別に200年でもかまわん 誰だっけ、このまま120円割るとか言っていた阿呆は？
息してないだろ？ >>66
日銀が売り始めたら、市場全体がはよ逃げろ！とばかりに売りまくってブラックマンデー。
もともと日銀が買い支えてくれるという安心感のもとで上がってきた株価。その前提が崩れたら崩壊するよ、そりゃ。
純粋に日銀だけが売る分にはせいぜい日経が5000円下がるくらい。しかし実際は市場反応でその三倍くらいになり、日経が一万円切る可能性もある。
だから世界では禁じ手とされてきたのよ、中央銀行の株式大量保有は。アベノミクス演出のために無茶やりやがって 頭狂新聞w
パヨク新聞な真正MMTだろうがwww
中央銀行の金利なんぞはゼロにして、インフル対策はジョブ・ギャランティー・プログラムだろうがw ETFの方はどうにかしろよ
特に日経225とかいうゴミを 朝鮮安倍と無能黒田のせいで国民がつけを払う。
張本人どもは辞めて知らん顔。
あ、一人はくたばったんだったなwww 国債は持ってりゃ良いだけだろ
時価評価なんて持ち出すバカの相手をする必要は無い
ETFも、政府がマトモに財政政策をやれば上がるんだから、適当に売ったら良いだけ 安倍ちゃんも言ってたでしょ日銀は政府の子会社なんだから国債はチャラだって
GDPギャップを超えない範囲なら問題ないんだよ インフレになったら国債とか保有資産大量に持ち続けられないの、どんどん吐き出して通貨吸収する必要があるから 10年かけて国債と株の流動性をなくした日銀黒田
経済といっしょでお金が流れて売ったり買ったり盛んなことが一番重要
日銀が大量に買ったまま貯めこんで持ち続けたら市場自体が崩壊するのも当たり前の話
将来が不安で貯金に走りお金をつかわずデフレになった日本国民そのもの >>85
買う人が居なければ売れないんだぜ？
はい、意味ない問いではない事の立証完了。
反論できなければ破綻した理論を触れ回ったことになるな？www
くっくっくwwwww >>112
財政支出絞って増税すりゃ一発よ
一気にデフレに戻るぜw 国債を満期まで持ってて何が悪いんだ？
さすが東京新聞
政府のやってることに、いちゃもんしかつけない アホノミクスの10年で鱈腹買ったからな。
将来のことを一切考えない、その場しのぎの政策。 日銀の独立性を失わせたのは安倍官邸でしょ
いいなりになる黒田さんを総裁に置いただけ
アコードなんて絶対やっちゃダメだったんだよ MMT馬鹿まだ金刷れとかいってんの？
頭に虫でも湧いてんのか？ >>81
主流の長期国債でも10年、超長期国債でも40年なのに、あんた、何言っとんの？笑 100円以下で買えていた銀鮭の切り身が250円超えてんだから
見かけの借金が過去最高だろうが実際は大したことないかもよ？とりあえず金刷ってみろよ 何でアメリカはともかくイギリス、カナダ、EU、オーストラリアまで
利上げする余裕あるの？
日本だけ絶対利上げ無理なの？ >>124
貧乏人はつらいのう笑
アメリカに出稼ぎ行けば？ >>119
そんで美味しいところを海外のハイエナファンドに貢ぎまくったからな。
どうやって事態を収拾するつもりか知らんが。 >>121
真正MMTはカネ刷れが主要な論点でなく、完全雇用に固執するのよ >>127
ハイエナファンドは空売りを仕掛けてくるだけだから日銀に返り討ちにされた時点で詰むんだよ
冗談抜きで自殺者が出るレベル >>129
まあその通りなんだがそもそも日本で真正MMTが少ないのは、
え？ 日本はもう完全雇用でしょ？
で話が終わってしまうから、でたらめなMMTを作らないといけなかった >>130
今回の円安で調子に乗ってずっと円売り仕掛けたハイエナは潰れただろうな 国債持ちっぱで問題あるの？てか日銀が大量に放出したらそれこそ暴落すると思う >>125
日本はコストプッシュ分を除くと経済成長基調じゃないから ビッグバンから170億年か
ダークマネーの仕業だな ホラっちょ黒田「異次元緩和のおかげで、やっとデフレ脱却できたじゃないですか（ｷﾘｯ!）」
. アホノミクスの尻拭い頼むぞ地獄だろうけどちゃんとやれよ >>135
日銀が国債持ちっぱなしだと民間はなにを指標にして流動性を作るんだ？
これは国債が今みたいに低金利な場合も問題になるが >>131
利上げする余地は少ないから、なかなかせんだろう
住宅ローン抱えた、給料が上がらないサラリーマン世帯が詰む
その投げ売りを待ちかまえている人？ >>125
日銀が財政破綻するからね。アメリカは5%以上にするらしいが、日本の場合は1%でもキツい。国債を買いすぎた日銀の自業自得。 >>139
は？
購入資金は民間銀行の供託金だから豊富だぞ？ >>125
利上げは余裕があるからやるもんじゃ無いだろ
大雑把に言えばインフレ率が高いから金利上げるんやろ 政府が歳出拡大をやらないのが最大の問題だよ
あと減税な
消費税は今すぐにでも廃止すべき もうそろそろ日本も破綻だね
どんな状況になるかな
超インフレ待った無し >>131
利上げは必要だけどやると地獄落ちになるどん詰まり状態なんだなーこの国終わってるんだわアホノミクスのせいで グスタフレーションって言い換えると
なんかカッコイイ 日本も利上げには追い込まれるよ、インフレ率４％レベルで、海外安定債券が４～５％の金利が稼げる状況で、
０～１％金利の日本国債を大量に買い支え続けてくれる金融機関はそんなにないだろうから。
どう考えても国債もしくは日銀当座預金運用崩して、海外の安定債券投資にある程度回し始めるでしょ。
実際、日銀当座預金激減中だし、日銀必死で買い入れてるのに。 >>133
欧米に比べて、日本の東証上場企業は未だに終身雇用が基本だろw
雇用環境の流動性が少ない、日本で欧米流のジョブ・ギャランティー・プログラムは無理！
ならどうすれば良いのか
デフレ環境なら、金融緩和＋財政出動
パイパーインフルを予見出来る状況なら、金融引き締め＋財政緊縮で調整するしか無いのな。
これは俗物MMTな 黒田「国債買いまくったのねん！これで安心なのねん！」 >>154
うん、そうやってでたらめな理論を作らないといけなかったわけよ
財政出動はクラウディングアウトするか無意味なのにね 昨年４月の日銀当座預金5624625億円、ここがピーク、
その後も日銀は金融緩和継続中だが、最新の数字で5095242億円、５０兆円くらい激減してる、ほぼ一割。
いつまでも日銀に付き合っちゃくれんよ。 >>153
市中銀行は日銀当座預金を持て余してる
こいつを有効活用するには国債買い入れしかないんだわ >>148
いきなり消費税を廃止するとさすがにインフレきつくならないか？ >>150
財政破綻はしないがハイパーインフレにはなるね >>161
じゃあだれも買わないときにどうやって国債発行するの？ コンソル債をやると利率は上がる
つまり債券価格は下がる
不景気でも金利は高いまま >>160
コストプッシュインフレで可処分所得が減りまくってるんだよ
実際カネが海外に流出してるんだから通貨の回収を最小限に抑える必要がある こうなることが予測できたからリフレはダメだと言ってきたのに┐(´д｀)┌ >>163
全く無味な問いだ。
貴方は現実を受け入れるだけでいい。 >>166
横スレだが可処分所得を増やすとインフレが加速するんじゃないか、という指摘じゃないの >>168
なるほど、なにも理論的に説明できないわけね
了解 日銀が金融緩和出口入りで発生する損失が予想を上回り、、損失引当金で足りずに債務超過に陥った場合、政府がタダで日銀に国債与えることになる。
要するに日銀に資産をタダで与えて債務超過状態解消することになる。
債務超過が僅かであれば、そこまでやらずに数年分の通貨発行益で何とかするだけで済むだろうが。 >>170
理論は存在しない。
現実を受け入れるだけの事なのだよ。 >>172
現実は国債に利子がつかなくなったら金融機関は買わなくなった、だね
もう銀行は国債保有を減らしている 日本のインフレも問題やぞ
インフレ率が４．２％やで
数年前のMMTの理屈では
緊縮財政が必要になる水準
日経新聞
日本の消費者物価、1月4.2%上昇 41年4カ月ぶり伸び
2023年2月24日 8:34 対外資産圧倒的な日本が金を借りるなど、
1000年後に起こるかどうかだ。 今から170年前の債務状況なんて関係ないじゃん。
だから170年後にも今のことは関係なくなってる >>173
全くデタラメだな。
市場がYCCをするのではない。
日銀がYCCをするという事実を受け入れるしかないのだよ。 日銀がYCCナンテデキナイー
国債を買い取ったら国債が暴落するー
ハイパーインフレが起こるー
こんなデタラメを言ってた奴らは、
指でも詰めて詫びるべきではないかな？？ まともに使ってたらとっくに景気回復してただろうにな
何百兆溶かしてくれたんだよ安倍と黒田は よく分からんな
外に出した国債を日銀が買い戻しただけだろ？
なにが問題なんだ？ >>177
YCCに関する現実はYCCに限界がきて変動幅が切り上がっているということでは？ 自分が金融機関の運用担当者になったら、今の環境でどうするか考えて見りゃすぐに分かるだろ
格付け日本国債以上の米国債が４％くらいの金利になっていて、日本国内のインフレ率が４％レベル
そんな状態で０．５％前後に金利を抑えようとしてる日本国債＆日銀当座預金の運用比率をどうするか。
普通なら減らして、もっと金利が稼げる安定債券とかに運用切り替えたいと思うだろ？
日本が鎖国してるならともかく、資本移動が自由化してる状態で、世界中で金利が上がり、
国内でもインフレ率が上昇してるモードで、日銀や政府の低金利政策に付き合い続けてくれる金融機関、そんなにないよ。 >>143
東京の一部だけだろうw
そいつらは親も金あるのが多いだろうから大した影響はなさそう 中央銀行が日本株ETFやREITを買い入れるのは日銀だけなw
まさに極度のデフレ環境下だった日本が世界の実験環境下にされたのよw YCCは市場がするのではなく日銀がする。
これがもうハッキリしてしまった。
日銀が国債なんて買ったら暴落する～
ハイパーインフレが起こるー
とか言ってた奴らは、
早急に指を詰めて、
国会に提出して頂きたい。 >>188
中央銀行が行うのがYCCだから
YCCは日銀がするは進次郎構文だぞ
用語法からして知識不足を感じる >>183
メガバンあたりは半分国営企業みたいなもんだから強引に買わせてるだろうがキツイだろうな
マイナス金利もあるしいい加減にしろよって思ってそう 理論じゃないんだよ。
現実に国債の金利は日銀が決めるもので、
日銀が国債を買い取っても
国債が暴落するなんてことは起こり得ない。
これが事実として確定したということでしかない。 なんで？今、日本の経済と社会が
こんな大変な状況になっている
のか？オマエ達があんまり解って
ない様子だから。オレが説明して
やるよ？これはね？つまり。
この10年来のアベノミクスの
大失敗。異次元の金融緩和政策の
負の遺産なんだよ？
通貨の大量発行流通が景気循環を
産むだとか。国の借金は国民の
資産だとか。国の借金を個人の
家計簿と同じにするなとか。
通貨発行権のある国家から無限
にお金が湧いてくるから大丈夫なん
だとか。なんて。そんな与太話は
所詮は元より無かったんだよ？
景気対策や補助金目的で刷ったお金
はいずれ増税や社会保障費の負担増
物価高騰による国民生活の貧窮化と
云う形で国民に跳ね返ってそれで
回収する事になるんだよ？
昔の人はこの理を一言で言い表した
【無い袖は振れない】とね？
どうですか？みなさん？
わかりましたか？ >>169
そうなればYCC徐々に止めて利上げ局面に移行できるな 実際に起こった経済学上の事象を、
我々は経済学に法則として受け入れるだけでしかないのだよ。
我々は経済の事象に謙虚になるしかない。
ソレを日銀が国債を買ったら国債が暴落するーとか、
未だに言って悪びれないとか、
脳が破壊されているだけでしかないのだよ。 >>183
そんなことしたらスタグフレーションになるぞ
下朝鮮がまさにそんな感じだろ 国債の処分もどうするか問題だけど
ETF50兆円以上買い入れてて株の流動性が小さくなってきてんじゃんね ■ このスレッドは過去ログ倉庫に格納されています
